巴菲特的投资新动向：减持苹果与银行，押注AI与消费品牌
沃伦·巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司正在进行显著的投资组合调整。根据最新的文件，该公司大幅减持了其长期重仓的苹果和美国银行股份，同时首次大举买入价值超过40亿美元的谷歌母公司Alphabet股票，并持续增持多米诺披萨。这一系列操作显示，巴菲特正将资金从一些已实现巨大收益的成熟公司中移出，转向他认为在人工智能和消费领域具有强劲增长潜力的企业。这些举动被市场解读为伯克希尔在为巴菲特退休后的未来进行战略布局，更加注重科技创新和稳健的消费品牌。
要点
- 1减持传统重仓股：大幅削减了在苹果和美国银行的持股，主要原因可能是获利了结以及对未来利率环境变化的预期。
- 2押注AI巨头：首次斥资43亿美元重仓买入Alphabet，显示出对谷歌在人工智能领域（如Gemini和云服务）强大竞争力和增长前景的信心。
- 3增持消费品牌：连续五个季度增持多米诺披萨，目前持股比例已达8.7%，看好其品牌创新、国际扩张和稳定的股东回报。
- 4战略重心转移：整体操作表明，伯克希尔正从部分传统金融和已极度庞大的科技股中调整仓位，转向具有明确增长动力的AI基础设施和全球消费品牌。
这些投资决策为我们提供了观察这位传奇投资者如何看待当前经济格局变化的窗口。
视角
投资策略分析
从苹果和美国银行转向Alphabet和多米诺，反映了从“价值实现”到“增长潜力”的再平衡。此举旨在捕捉AI带来的结构性机会和消费市场的持续韧性。
市场反应
伯克希尔建仓Alphabet的消息公布后，后者股价应声上涨。这再次证明了“巴菲特效应”的强大影响力，他的背书为市场注入了巨大信心。
分析师提醒
尽管巴菲特大举买入，但一些分析师团队（如The Motley Fool）并未将Alphabet或多米诺披萨列入其“十大最佳投资”名单，提醒个人投资者需独立判断。
为何减持苹果与美国银行？
伯克希尔减持其两大重仓股并非偶然，背后有清晰的逻辑。对于苹果，主要原因是获利了结。经过多年上涨，苹果为伯克希尔带来了巨额回报，在当前高位锁定部分利润是理性的财务决策。巴菲特也曾暗示，对未来潜在的公司税率上调感到担忧，这可能是促使他提前行动的原因之一。对于美国银行，减持考虑了其业务对利率的高度敏感性。随着市场预期美联储可能进入降息周期，银行的净息差收入或将承压。此外，其估值也已不再像几年前那样具有吸引力。
当巴菲特在2011年首次投资美国银行时，其股价远低于账面价值。如今，其股价已较账面价值有显著溢价，安全边际已经缩小。
新宠 Alphabet 与 Domino's 的魅力
与减持同步，巴菲特将目光投向了新的目标，显示了他对特定增长故事的看好。Alphabet的吸引力在于其在人工智能领域的强势地位。一度被认为在AI竞赛中落后的谷歌，凭借其Gemini聊天机器人、AI驱动的搜索业务以及快速增长的谷歌云服务，已经证明了自己是AI时代的核心赢家。投资Alphabet，相当于押注于支撑整个AI生态系统的基础设施。
从被市场视为“AI失败者”到如今的“AI赢家”，Alphabet用强劲的业务增长和技术实力扭转了外界的看法，其云服务甚至为竞争对手OpenAI提供算力支持。
另一方面，持续增持多米诺披萨则体现了巴菲特对优质消费品牌的偏爱。多米诺通过成功的营销和产品革新建立了强大的品牌信任度，其“Hungry for MORE”计划利用AI优化供应链，并持续在全球市场扩张，实现了连续31年国际同店销售额增长。稳定的股息和股票回购也符合巴菲特对优秀企业资本回报的要求。
时间线
伯克希尔哈撒韦近期持仓调整
- 1
2022年第四季度起
开启了连续多个季度的股票净卖出周期，逐步增加公司现金储备。
- 2
2024年第三季度
开始建仓多米诺披萨，并在之后的15个月内，通过连续五个季度增持，将持股比例提升至8.7%。
- 3
2025年第三季度
进行了最大规模的单季苹果股票减持，同时首次大举买入价值43亿美元的Alphabet股票。
- 4
同期
继续减持美国银行股份，自2024年7月以来累计减持比例达到45%。
Q&A
Q: 巴菲特卖出苹果股票，是看空苹果吗？
A: 不完全是。虽然减持规模很大，但苹果仍然是伯克希尔哈撒韦目前最大的持仓。这次出售更像是获利了结和投资组合的再平衡，而非完全看空。考虑到苹果股价已大幅上涨，锁定部分利润是审慎的财务操作。
Q: 为什么现在才投资 Alphabet？
A: 可能是多种因素的结合。首先，Alphabet 的 AI 战略已证明行之有效，其核心业务（搜索、云服务）增长正在加速。其次，此前笼罩在该公司头上的反垄断诉讼案基本解决，消除了一个重大的不确定性。这些积极进展可能让伯克希尔认为现在是合适的入场时机。