黄金市场十字路口：政策摇摆与技术信号的博弈

近期，黄金市场经历了剧烈波动。在美国总统特朗普赢得选举后，其经济政策的不确定性，特别是高关税政策，一度推动金价上涨。然而，为了应对日益增长的通胀压力，特朗普政府又意外地放松了部分贸易限制，导致金价从高位大幅回落。市场在政策摇摆、美联储降息预期以及地缘政治紧张局势（如在拉美地区的军事部署）等多重因素的交织影响下，方向变得模糊。技术分析显示，金价在经历大幅反弹后遭遇阻力并回调，目前正处于关键支撑位附近。分析师观点出现分歧，一方认为这只是健康的技术性调整，长期牛市趋势未变；另一方则指出，短期内下行压力依然存在。未来金价的走向，将取决于这些相互冲突的力量如何演变。

要点

• 1政策驱动波动：特朗普政府在关税政策上的反复摇摆是近期金价波动的核心驱动力，从强硬推行到为缓解通胀而放松，直接影响了市场情绪。
• 2技术性回调：金价在触及历史高点后迅速下跌，多数技术分析认为这是一次“均值回归”式的健康调整，而非长期趋势的逆转。
• 3关键支撑位：市场普遍关注 4004 美元至 4021 美元区间的支撑位。若金价能守住该水平，则可能恢复上涨；若跌破，则可能面临更深的跌幅。
• 4宏观不确定性：美国政府停摆导致经济数据缺失，使美联储的决策“两眼一抹黑”，加上地缘政治风险升温，共同加剧了市场的不确定性。

面对复杂的市场环境，不同角度的分析揭示了金价走势背后多层次的逻辑。宏观经济、市场动态和技术周期共同构成了当前的博弈格局。

视角

宏观经济视角

核心矛盾在于特朗普政府试图用高关税强化美国经济，却又不得不因国内通胀压力而做出让步。这种政策上的不连贯性，加上对美联储降息的预期，使得黄金的避险属性和抗通胀属性同时受到考验。

市场动态视角

贵金属市场在上周经历了“筑底”后的大幅上涨，但周五的回调显示出上攻动能减弱。由于政府停摆导致经济数据严重缺失，市场参与者和美联储都难以准确判断经济状况，导致短期交易行为更为谨慎。

技术周期视角

当前从4250美元高点的回落是一次教科书式的均值回归。日线、周线和月线图均表明，这只是牛市中的结构性调整。一旦调整完成，黄金有望开启新一轮上涨，目标指向更高阻力区。