根据最新的监管文件，旧金山投资公司 No Street 在第三季度对其投资组合进行了重大调整，清晰地展现了其投资策略。该基金果断清仓了增长前景受限或业绩下滑的公司，如 Crocs 和 Chart Industries，并将资金重新配置到其认为被市场低估且具备复苏潜力的股票上，例如新建仓了 Darling Ingredients 和 Wix.com。这一系列操作反映了该基金主动寻求高增长机会，并动态管理风险回报的投资哲学。这些调整围绕其以 AppLovin、Carvana 和 Uber 等高增长股为核心的持仓进行，显示了其在波动市场中捕捉不对称收益的意图。
要点
- 1减持 Chart Industries：由于该公司将被贝克休斯收购，股价上涨空间受限，基金选择卖出约 8000 万美元股票以寻求更高回报。
- 2清仓 Crocs：因 Crocs 收入下滑、旗下品牌 HEYDUDE 销售额大幅下降及未来业绩指引疲软，基金卖出了全部约 5000 万美元的持仓。
- 3建仓 Darling Ingredients：尽管股价在过去一年下跌，基金仍斥资约 7000 万美元买入，押注其稳健的基本面和长期复苏潜力。
- 4重仓 Wix.com：在股价经历大幅回调后，基金投入近 1 亿美元新建仓，看好其基本面改善和高利润的 SaaS 商业模式。
视角
获利了结与风险规避
对于 Chart Industries，其被收购的价格基本锁定了未来的股价上限。对于一个追求高增长的基金来说，持有这样的股票意味着机会成本过高。因此，卖出股票并将资金投向更具增长潜力的领域，是理性的选择。
逆向投资与价值发现
基金对 Darling Ingredients 和 Wix.com 的投资体现了逆向思维。这两家公司的股价都经历了显著下跌，但基金认为市场反应过度，其核心业务依然稳固，现金流状况良好，当前估值具有吸引力，存在价值修复的机会。
应对业绩恶化
完全退出 Crocs 的决定，直接反映了对公司基本面恶化的担忧。收入和利润双双下滑，核心品牌增长停滞，悲观的业绩指引让基金认为其风险回报已不再具有吸引力，因此选择彻底清仓。