Monolithic Power Systems：强劲复苏后的投资价值分析
2025年，半导体公司 Monolithic Power Systems (MPWR) 的股价实现了惊人的复苏，年内涨幅接近62%，一扫2024年因大客户英伟达（NVIDIA）削减订单而股价暴跌近40%的阴霾。这次强劲反弹的核心动力在于公司成功的市场多元化策略。尽管来自企业数据业务的收入一度受挫，但汽车、存储与计算等其他领域的强劲增长有效弥补了缺口，推动第三季度营收同比增长19%，超出市场预期。展望未来，公司不仅预计企业数据业务将在2026年恢复高速增长，更将作为英伟达未来800伏直流数据中心项目的关键供应商，迎来重要的长期增长机遇。尽管近期股价因市场过高预期而有所回调，且估值已不再便宜，但分析师普遍认为其稳健的基本面和清晰的增长路径使其仍是一个有吸引力的半导体投资标的。
要点
- 1股价强劲反弹： 2025年股价累计上涨近62%，从2024年因英伟达削减订单导致的暴跌中恢复。
- 2多元化是关键： 公司在汽车（增长36%）、存储与计算（增长30%）等多个市场的强劲增长，成功抵消了企业数据业务的暂时下滑。
- 3未来增长可期： 公司预计企业数据业务将在2026年增长30%-40%，且与英伟达的800伏直流数据中心项目是重要的长期催化剂。
- 4估值与预期： 尽管分析师看好并上调目标价，但股价已不再是“便宜货”，且市场对公司的期望非常高，导致财报后股价出现回调。
视角
公司基本面
第三季度营收同比增长19%至7.37亿美元，超出预期。尽管企业数据业务受挫，但汽车、存储和工业等多个市场均实现两位数增长，展现了强大的抗风险能力。
市场表现
股价在2025年表现出色，但强劲的Q3财报后却下跌超过12%，这表明市场此前的期望值甚至更高，好消息本身并不足以推动股价继续上涨。
分析师观点
财报发布后，分析师的平均目标价暗示约24%的上涨潜力，远高于此前的普遍预期。他们普遍认为，尽管估值不低，但长期前景依然稳固。
业务多元化的力量
Monolithic Power Systems（MPWR）2025年的成功复苏，关键在于其多元化的收入结构。当市场过度关注其与英伟达相关的企业数据业务时（该业务仅占总销售额的33%），公司在其他领域的增长却悄然发力。这种策略有效分散了单一客户或单一市场变化带来的风险。
第三季度，汽车业务增长36%，存储与计算业务增长30%，工业业务增长25%，这些领域的强劲表现证明了公司不依赖单一增长引擎的健康模式。
长期增长催化剂
投资需要看未来。对于MPWR来说，未来的增长故事同样清晰。首先，公司预计曾受影响的企业数据业务将在2026年恢复30%-40%的高速增长。更重要的是，公司已成为英伟达未来800伏直流（800 VDC）数据中心电源基础设施的少数芯片供应商之一。这个项目预计在2027-2028年进入快速发展期，将为公司提供一个巨大的长期增长动力，确保了未来几年的发展潜力。
时间线
关键事件回顾与展望
- 1
2024年
因报道称英伟达将削减芯片需求，公司股价暴跌近40%。
- 2
2025年10月30日
公布强劲的第三季度财报，营收和利润均超预期，但股价因市场期望过高而下跌。
- 3
2026年 (预期)
公司预计企业数据业务将恢复30%-40%的强劲增长。
- 4
2027-2028年 (预期)
作为英伟达800伏直流数据中心项目的供应商，业务预计将进入快速增长期。
Q&A
Q: MPWR股价大涨后，现在是买入还是持有？
A: 这个问题没有简单的答案。一方面，公司基本面稳固，业务多元化成效显著，并且与英伟达的长期合作项目提供了明确的增长前景。分析师也上调了目标价，认为仍有上涨空间。另一方面，股价已经大幅上涨，不再是“便宜货”。财报发布后股价下跌也表明市场期望值非常高。因此，对于长期投资者而言，持有并关注其增长路径是合理的策略；而对于新入场的投资者，则需要认识到其估值已不低，短期波动风险存在。