安德鲁·罗斯·索尔金：1929年给2025年的启示

金融记者安德鲁·罗斯·索尔金指出，当前市场对人工智能（AI）领域的过度投资和大规模借贷，正在催生一个类似1929年和2008年金融危机前的泡沫。他认为，尽管特朗普关税政策的衰退担忧并未成真，但如今为AI基础设施建设而进行的巨额借贷，其风险在于当前收入远不足以偿还债务，这种高杠杆模式是历史性金融崩溃的核心教训。

从关税担忧到AI泡沫

最初，商界普遍预测特朗普总统的关税政策将引发一场严重的经济衰退。然而，市场最终稳定下来，甚至在近几个月持续飙升。这种反常的增长反而引发了一种新的、可能更大的担忧：

• 对人工智能（AI）领域的过度投资正在制造一个巨大的泡沫。

杠杆：历史危机的共同点

索尔金认为，问题的核心在于为建设未来AI经济而进行的巨额借贷。目前，这些投资所产生的收入远不足以偿还贷款，这正是风险所在。

“如果说我在报道1929年和2008年（金融危机）中学到了什么，那就是杠杆……人们通过借贷来实现这一切。而现在，我们正开始看到一个通过借贷来让AI经济运转的非凡时期。”

这种模式与历史上的金融危机有着惊人的相似之处：

• 1929年股灾和2008年金融危机的核心驱动因素之一就是高杠杆，即人们大量借钱进行投资。
• 当前，为了推动AI经济，一个“非凡的借贷时期”正在形成，这重现了历史上的风险模式。