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市场情绪回暖：道指大涨，但科技股与流动性隐忧并存
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近期，美国股市呈现出复杂的分化态势。一方面，随着政府停摆危机接近尾声，市场对流动性恢复的预期增强，推动道琼斯工业平均指数大幅上涨超过550点，逼近历史高点。投资者情绪有所回暖，周期性股票受到青睐。但另一方面，市场远未到高枕无忧的时刻。科技板块出现明显压力，软银出售其持有的全部英伟达股份，导致后者股价下跌，并拖累了其他半导体公司。尽管整体恐惧情绪有所缓解，但CNN的恐惧与贪婪指数仍停留在“恐惧”区间，表明投资者依然保持谨慎。技术指标显示市场可能接近短期顶部，未来走势将取决于流动性、企业财报以及关键技术水平的博弈结果。
要点
- 1因政府停摆有望结束，道琼斯指数大涨超550点，市场情绪受到提振。
- 2科技股承压，软银出售价值58亿美元的英伟达股份，引发市场对AI主题的担忧。
- 3市场情绪谨慎，CNN恐惧与贪婪指数为31，仍处于“恐惧”区间，显示投资者信心不足。
- 4市场出现轮动，资金从大型科技股流向更广泛的周期性股票，等权重指数表现优于市值加权指数。
视角
市场驱动力
政府停摆的结束被视为一种“事实上的政府看跌期权”，有望恢复流动性并重新注入财政支持。季节性因素、企业回购重启以及活跃的散户资金共同构成了市场的坚实底部，推动年末上涨行情。
技术面分析
道指在上升三角形内盘整，若能有效突破48,000点关口，可能引发强劲上涨，目标或指向50,000点。然而，若突破持续受阻，则可能面临回调风险，形成短线做空机会。
潜在风险
市场内部存在风险信号。指数分散度下降与隐含相关性上升的罕见组合，通常预示着下行压力。此外，一个与1966年市场走势相似的模型表明，当前指数可能已接近峰值，短期内或将迎来调整。
市场分化现象
当前市场最显著的特征之一是道指与科技股的走势分化。当道指创下历史新高时，以科技股为主的纳斯达克指数却表现疲软，比特币等风险资产也遭遇抛售。这种现象反映了资金正在从前期涨幅巨大的AI和大型科技股中流出，转向被认为更具经济敏感性的传统周期股。这是一种典型的板块轮动，交易员们正在将筹码从“梦想”押注转移到与实体经济关联更紧密的领域。
道指的强劲与科技股的疲软形成了鲜明对比，这表明投资者正在重新评估风险，从高估值的成长股转向更广泛的美国经济领域。
流动性与市场情绪
流动性是理解当前市场的核心。政府重新开放的前景，让市场预期财政部普通账户（TGA）的资金将重新流动起来，这被视为推动风险资产上涨的关键催化剂。尽管就业数据降温可能预示着经济放缓，但在当前环境下，这反而被市场解读为“坏消息就是好消息”，因为它增强了美联储降息的预期。这种预期压低了债券收益率，为股市提供了支撑。然而，投资者的情绪依然矛盾，一方面期待流动性回归，另一方面又对潜在的经济风险和市场高位保持警惕。
Q&A
Q: 什么是CNN商业恐惧与贪婪指数？
A: 它是一个衡量当前市场情绪的指标，范围从0到100。0代表“极度恐惧”，通常会给股价带来下行压力；100则代表“极度贪婪”，可能推动股价上涨。该指数基于七个平权的指标计算得出。目前31的读数意味着市场参与者仍普遍感到恐惧，而非乐观。
你知道吗？
日本的软银集团（SoftBank）近期披露，已出售其持有的全部价值58亿美元的英伟达公司股份。据报道，此举是为了将资金重新部署到对 OpenAI 等其他人工智能初创公司的投资中。这一资本轮动事件，被视为AI投资领域内一个具有象征意义的转变。
来源
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