近期，由于知名投资者对人工智能（AI）股票的看跌押注，引发了科技股的广泛抛售，部分核能相关股票也受到波及，股价出现大幅回调。特别是那些尚未盈利的小型模块化反应堆（SMR）和核燃料技术公司，如 NuScale Power 和 Lightbridge，经历了剧烈波动。然而，这轮下跌更多是市场情绪和投资者锁定利润的结果，而非核能行业基本面出现了问题。恰恰相反，随着 AI 数据中心对电力需求的爆炸式增长，核能作为一种稳定、清洁的能源解决方案，其长期增长趋势依然稳固。美国政府对核能，特别是对 SMR 技术的支持，也为行业发展提供了强有力的政策保障。因此，对于投资者而言，关键在于看透短期市场噪音，关注拥有核心技术和清晰商业前景的公司，理解其长期价值。
要点
- 1短期市场波动：核能股近期的下跌主要受 AI 板块回调的拖累，是投资者在股价大幅上涨后获利了结的行为，而非行业基本面恶化。
- 2AI 驱动需求：AI 数据中心的建设和运营需要巨大的电力支持，预计到 2030 年，AI 将占美国总耗电量的 12% 至 20%，这为核能提供了明确且强劲的长期需求。
- 3技术与政策支持：以 NuScale Power 为代表的小型模块化反应堆（SMR）技术获得美国监管机构的批准和军方项目（如 Janus 计划）的关注，显示出强大的发展潜力。
- 4投资选择多样：投资者既可以选择像 Cameco 这样的上游铀矿公司，也可以关注 NuScale Power 这样的技术开发商，或通过 URA、NLR 等 ETF 进行多元化投资。
视角
瑞银 (UBS) 分析
对于全球最大的上市铀矿公司 Cameco，其评级为“中性”。虽然铀市场的长期前景看好，但公司股价已大幅上涨，估值高达 96 倍市盈率，当前价格可能已充分反映了未来的盈利增长预期。
市场对 NuScale Power 的看法
尽管近期股价从高点回落超过 40%，但 NuScale Power 作为唯一获得美国核监管委员会设计批准的 SMR 开发商，拥有强大的竞争优势。其合作伙伴有望获得巨额资金，加上大股东 Fluor 的支持，长期前景依然光明。
关于市场抛售的解读
近期核能股的“熔断”并非因为其技术或应用不可行，而是因为许多股票在短期内涨幅巨大（例如 Lightbridge 年初至今上涨 444%），投资者在大盘回调时选择锁定高额回报。