主题一
AI与半导体资本开支加速，IPO与产能博弈成焦点。英伟达需求强劲、台积电产能关键，造芯难度被再次强调。
- OpenAI重组，或将引爆史上最大规模IPO：OpenAI调整股权结构，微软持股约27%，非营利基金会持有大量权益。市场解读为为IPO铺路，估值或冲击万亿美元。公司业务扩展至医疗与安全，并与多家科技巨头与政府合作。
- 英伟达CEO黄仁勋盛赞台积电晶圆支持，称黑曜芯片需求“非常强劲”，特朗普禁止向“其他人”销售后需求激增：Blackwell芯片需求旺盛，预计下季度贡献50-60亿美元收入。对华出口受限后，公司将数十万颗芯片转向韩国等市场，存储供应商同步扩产以缓解供给压力。
- 英伟达CEO黄仁勋反驳埃隆·马斯克建厂计划，称台积电的技术“极其难以复制”：黄仁勋称先进制程不只是“建厂”，更是系统性的工程能力。特斯拉仍依赖台积电、三星代工，造芯自给难度与成本高企。
- 2025年企业AI助推蓝筹股复苏，IBM跑赢Nvidia：IBM年内涨幅领先英伟达，受益于企业级AI与云业务（WatsonX）落地。英伟达面临出口限制与估值压力，二者在AI版图“软硬两端”分化明显。
主题二
减肥药大战升级：并购与定价博弈同步上演，龙头扩产提速、支付与准入改善。
- 辉瑞斩获百亿美金竞标，成功收购减肥初创公司Metsera：辉瑞以约100亿美元拿下Metsera，击败诺和诺德。交易包含现金与里程碑条款，补强减重管线，助力对冲新冠相关收入下滑。
- 礼来与美国达成里程碑式定价协议，涉及数十亿美元减肥药，这对投资者意味着什么？：礼来同意大幅下调Zepbound及口服候选药在医保/医疗补助下的价格，换取关税豁免与加速审批。短期或压缩利润率，但有望以量补价、加快放量。
主题三
美国政府停摆外溢效应扩大：增长受压、民生补助与出行受扰。
- Tim Burchett 警告政府关门将持续至感恩节之后，高盛预测美国经济将遭重创：“痛苦还将继续”：高盛预计停摆或拖累四季度GDP逾1个百分点。预算僵局难解，公共服务与交通体系面临更大压力。
- 最高法院紧急下令暂停全额SNAP补助支付，因部分州迅速发放食品救助款：最高法院暂缓下级法院“全额发放”要求，等待上诉结果。联邦资金缺口导致各州执行不一，数千万低收入群体面临不确定性。
- 肖恩·达菲警告：停摆恐致航班削减20%，假期出行或将受重创，“将根据情况做出决策……”：FAA已要求多机场缩减航班，若停摆延长，削减比例或升至10%-20%。航班延误与取消激增，旅行与消费链条承压。
主题四
大型银行加码财富管理：抓住“财富转移”与高净值客户增量，提升资本回报。
- 美国银行CEO看好美国财富管理及超高净值客户市场的“巨大机遇”：美银加大全权委托与顾问队伍投入，借助AI提升获客与匹配效率，目标净新增资产年增4%-5%，提升ROTCE至16%-18%。
主题五
国防采办改革提速：五角大楼压缩流程、鼓励竞争，迫使军工巨头提速交付。
- Hegseth警告美国国防承包商：加快步伐，否则将被淘汰：国防部设“交易团队”，简化合同与监管，加速对外军售，吸引私人资本与新入局者。洛马、波音等传统承包商将面临效率与创新的双重考核。
主题六
通胀与反垄断叠加关注：总统点名肉类巨头，价格形成机制受审视。
- 特朗普下令调查肉类组织，回应价格负担争议：白宫要求司法部调查肉类加工商的潜在串通与操纵。JBS等龙头股价承压；供给周期与政策博弈将影响食品通胀路径。