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飞行出租车公司 Archer：巨额投资与市场疑虑并存
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飞行出租车开发商 Archer Aviation 公布了第三季度财报，并宣布了一系列重大战略举措，引发了市场的剧烈反应。虽然公司每股亏损 20 美分，优于分析师预期，但调整后的 EBITDA 亏损高达 1.161 亿美元，显示出巨大的现金消耗。更引人注目的是，Archer 宣布将以 1.26 亿美元现金收购洛杉矶霍桑机场，并成功筹集新资金，使其总流动性超过 20 亿美元。这些举措旨在为 2028 年洛杉矶奥运会的空中出租车服务建立运营枢纽，并巩固其技术领先地位。然而，市场对此反应消极，投资者对公司持续扩大的亏损和巨额资本支出表示担忧，导致其股价在消息公布后暴跌超过 15%。这凸显了公司在追求长远战略目标与应对当前财务压力之间的紧张关系。
要点
- 1财务状况喜忧参半：第三季度每股亏损优于预期，但调整后 EBITDA 亏损高达 $1.161 亿，且预计第四季度将继续亏损。
- 2战略性收购：斥资 $1.26 亿现金收购洛杉矶霍桑机场，计划将其打造为未来空中出租车网络的核心枢纽。
- 3充裕的流动资金：通过增发股票等方式成功筹集新资金，使公司总流动资金超过 $20 亿，为后续研发和商业化提供了保障。
- 4市场反应负面：尽管有积极的战略布局，但投资者对巨额亏损和开支感到恐慌，导致公司股价单日下跌超过 15%。
对于 Archer 的最新动态，市场各方反应不一，形成了鲜明的对比。这反映出在创新技术商业化的早期阶段，长期愿景与短期财务表现之间的典型冲突。
视角
投资者
对公司不断扩大的净亏损（达 $1.299 亿美元）和高昂的现金消耗感到担忧。机场收购这一巨大的资本支出加剧了市场的忧虑，导致大量抛售股票。
公司管理层
将机场收购和新融资视为“变革性发展”，认为这些举措是确保行业领先地位和实现商业化目标的关键，尤其着眼于 2028 年奥运会带来的机遇。
市场分析师
观点较为谨慎。一方面承认收购机场的战略价值，另一方面则因交付延迟和商业化进程放缓的风险而下调了目标股价，反映出专业评估中的观望态度。
争议焦点
当前围绕 Archer 的核心争议在于，其宏大的长远规划与严峻的短期财务现实之间的矛盾。公司正以前所未有的力度进行投资，以构建未来的空中交通网络，但这需要消耗巨额资金，并导致持续亏损。然而，资本市场更看重可预测的盈利路径和稳健的财务数据。
尽管 Archer 取得了显著的技术里程碑，但投资者似乎更关注其财务轨迹，而非运营进展。这种分歧是导致股价大跌的根本原因。
战略布局
为了理解 Archer 的高额支出，必须审视其长远的战略规划。公司并非在盲目“烧钱”，而是在为未来的商业帝国奠定基础。收购霍桑机场不仅仅是为了获得一块场地，更是为了打造一个集飞行测试、运营调度、维护修理和乘客服务于一体的综合性枢纽，并为下一代人工智能航空技术提供试验平台。此举旨在抢占洛杉矶这一关键市场的先机。同时，公司还收购了竞争对手 Lilium 的专利组合，进一步巩固了自身的技术壁垒。
Q&A
Q: 为什么在每股亏损优于预期并成功筹集巨额资金后，Archer 的股价反而大跌？
A: 这是因为投资者权衡了多方面信息后，负面因素占据了上风。首先，虽然每股亏损数字较好，但调整后EBITDA亏损和净亏损的绝对金额巨大且在扩大，这表明公司的“烧钱”速度在加快。其次，用 1.26 亿美元现金收购机场是一笔巨大的开销，加剧了对资本支出的担忧。最后，通过增发股票筹集资金虽然带来了现金，但也稀释了现有股东的股权，这通常会对股价造成直接的下行压力。市场认为，眼前的财务风险超过了长远战略布局带来的潜在回报。
你知道吗？
通过收购竞争对手 Lilium 价值约 1800 万欧元的专利组合，Archer 的全球知识产权资产已超过 1,000 项。此举不仅减少了潜在的法律风险，也极大地增强了其在未来城市空中交通（UAM）领域的技术护城河。
来源
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