每日财经摘要-11-05-早报

AI与云计算/半导体

巨头加码AI基础设施与算力，半导体迎来业绩与并购催化，行业景气度高但竞争与估值分化加剧

• 微软一天内斩获三大人工智能重磅合同：与多方签订近百亿美元GPU云服务协议，并获准向阿联酋出口AI芯片；Azure增长强劲，市值与AI布局相互强化。
• 分析师在亚马逊股价创历史新高后调整目标价：与OpenAI达成380亿美元长期合作，强化AWS算力供给与AI竞争力；机构上调目标价，看重云业务长期空间。
• 英伟达市值飙升至5万亿美元：这只AI股票为何依然不算贵：AI加速器份额领先、增长高企支撑高估值；但体量巨大与竞品追赶成潜在掣肘。
• AMD第三季度财报前瞻：AI势头助推乐观预期：受OpenAI、Oracle等大单与新GPU平台驱动，数据中心业务成看点；与英伟达竞争格局受关注。
• 英特尔的SambaNova Play不是收购，而是突袭：拟并购AI芯片商SambaNova，切入推理市场；借外部技术加速数据中心产品线回归。
• 分析师称高通将供应90%的iPhone 17调制解调器：智能机复苏、苹果份额提升与汽车/物联网拓展，推动中期增长展望。
• Snowflake与SAP携手打通企业数据孤岛，推动重大AI整合进程：零复制数据共享与AI数据云/业务数据云互通，瞄准企业级AI落地需求，预计2026年一季度推出方案。

互联网平台与电商广告

平台型公司业绩分化：广告与电商修复，订阅与价格策略并进；成本与资本开支阶段性压制股价

• Alphabet大赚特赚后还能买吗？：收入首次破千亿美元、云业务高增长；短期或有技术性回调，长期仍受益AI与广告基本面。
• Shopify持续保持两位数利润率，收入再次超出预期：Q3收入+32%，自由现金流连续九季双位数率；Q4延续高增，费用率可控。
• Roku盈利引擎轰鸣启动：反弹才刚刚开始？：自2021年来首次运营盈利，平台收入和广告修复，四季度指引稳健。
• Roblox第三季度业绩回调，分析师纷纷上调评级，或成买入良机：收入与DAU强劲但资本开支引发回调；机构看好长期商业化与现金流改善。
• Spotify或将因全球涨价潮调高美国订阅费用：多区域提价带动营收与ARPU提升；广告技术工具与平台化策略增强变现。
• Uber称“法律诉讼或政府调查”等“不可预见”的问题导致其净亏损4.79亿美元：营收与出行订单高增，但法律/监管费用拖累利润，Q4利润展望略低于预期。

减重药赛道与医药并购

减肥药“黄金赛道”升温：价格与准入博弈叠加并购战，龙头押注长期管线与市场拓展

• 伊莱莉莉与诺和诺德股价因传闻与白宫达成149亿美元减肥药交易而上涨：若低价入医保落地，将显著扩大可及性与支付覆盖，行业增量可观。
• 辉瑞与诺和诺德加码争夺Metsera，收购报价持续攀升：竞购估值近百亿美元，董事会倾向诺和诺德方案；凸显新一代肥胖疗法资产稀缺性。
• 辉瑞第三季度业绩显示公司正从新冠红利转向肥胖驱动的增长轨道：盈利超预期但收入下滑，战略重心转向肥胖与特药，关注并购执行与专利风险。

加密资产与风险偏好降温

宏观与估值担忧引发避险，头部币种承压；资金结构变化与ETF难改短线波动

• 比特币自六月底以来首次跌破10万美元：AI概念股回调与风险厌恶蔓延，长期持有者抛压叠加，短线或测试更低支撑。
• 以太坊暴跌7%，跌至3400美元——最后支撑位或将跌至2850美元：跌破多重均线与关键区间，衍生品多头减仓，技术面偏弱。
• 比特币大户持续抛售——这对牛市意味着什么？：老筹码向新买家转移，结构性供给轮换支撑中期，但新手盘或加剧波动。
• 坚实的现货ETF需求难抵宏观逆风，Solana下跌7%：现货ETF净流入不改整体风险偏好走弱，利率预期成主导变量。
• 这就是为什么 Internet Computer 成为今日飙升37%的加密货币之一：少数公链因技术与安全叙事逆势走强，结构性行情与整体回撤并存。

资金流与ETF

资金继续偏爱大盘与科技，同步追捧主动管理；行业并购重塑权重结构，低费率广覆盖仍具优势

• 投资者无视美联储，追逐反弹，SPY领跑ETF榜单：上周ETF净流入创高，资金集中流入标普与科技板块产品。
• 主动型ETF：人人都想参加的派对，却少有人能跳得动：资产与申购激增，但业绩记录与分销决定成败，马太效应明显。
• Kenvue 487亿美元大交易让日用消费品ETF重回风口：并购或触发XLP等权重与持仓调整，防御板块有望获再配置。
• QQQ 与 IVV：科技重仓成长股与广泛市场多元化的对比：QQQ回报更高但波动更大；IVV费用更低、行业分散度更佳。

宏观与市场情绪

对AI交易过热与政策路径的不确定加大波动，机构谨慎信号叠加联储分歧，风险资产承压

• 美国股市下跌，投资者担忧AI公司估值过高：大型银行高管偏谨慎，拖累成长与科技。
• 高盛和摩根士丹利CEO预测市场将调整20%，引发全球抛售潮：华尔街高层密集发出回撤警示，亚欧股市跟跌。
• 通胀难降，美联储内部意见分歧加剧：降息路径存争议，等待更多数据确认；市场对12月政策预期摇摆。

线下消费与出行

餐饮与休闲板块分化：有的借资本运作突围，有的受关税与负债拖累；跨境与本土化战略成变量

• Denny’s同意6.2亿美元私有化交易，疫情后困境中联系40多家潜在竞标者：溢价52%私有化，有望通过非公开化调整门店与策略。
• 星巴克在中国的新策略表明，西方品牌想要赢得这个利润丰厚的市场，说起来容易做起来难：引入本土资本参与中国业务以求加速下沉，缓解竞争与效率压力。
• 哈雷戴维森因关税忧虑再度推迟指引，股价大跌：业绩超预期但撤回全年指引，关税与汇率压缩毛利。
• 挪威邮轮控股股价暴跌的原因揭秘：创纪录销售难抵利润与估值压力，高杠杆与现金流质量成核心担忧。