OpenAI 通过一系列复杂的循环融资和合作模式，为其人工智能发展筹集了数百亿美元。这种策略的核心是，OpenAI 从微软、英伟达等科技巨头处获得投资，再将这些资金返还给对方，用于购买计算资源和建设数据中心。虽然这种创新的金融模式推动了技术进步，但也引发了对潜在金融泡沫和债务风险的担忧；一旦技术发展停滞，参与其中的企业可能面临巨额亏损甚至破产的风险。
金融创新驱动技术革命
OpenAI 的首席执行官山姆·奥特曼认为，技术革命的驱动力不仅是技术本身，还包括为技术付费的新方式。
“人们总是关注技术创新。但真正推动巨大进步的，往往是人们在金融模式上的创新。”
过去几年，OpenAI 采用了一系列非同寻常的融资方式，以支付其发展所需的海量计算能力。这些模式虽然富有创意，但也加剧了人们对潜在金融泡沫的担忧，毕竟人工智能仍是一项高度投机性的技术。
循环融资：一个自我强化的闭环
许多交易都呈现出一种奇特的 循环模式：OpenAI 从科技公司获得数十亿美元，然后又将这些钱返还给同一批公司，用于支付计算能力和其他服务。
- 主要投资者微软: 从 2019 年到 2023 年，微软向 OpenAI 投资了超过 130 亿美元。
- 资金回流: 随后，OpenAI 将大部分资金用于购买微软的云计算服务，以支持其 AI 技术的开发。
拓展合作网络以获取更多资源
当微软无法满足其全部计算需求时，OpenAI 开始与其他公司签订合同，并寻求新的投资者。
- 云计算伙伴: 与 Oracle 和初创公司 CoreWeave 等签订了云计算合同。其中，OpenAI 同意在未来向 CoreWeave 支付超过 220 亿美元，作为回报，OpenAI 也获得了价值 3.5 亿美元的 CoreWeave 股票。
- 新的投资者: 日本企业集团 软银 牵头对 OpenAI 进行了 400 亿美元的投资。
- 自建数据中心: OpenAI 不再仅仅依赖云服务，而是与合作伙伴共同建设自己的数据中心。
- 软银 正在筹集 1000 亿美元，帮助 OpenAI 在美国建立数据中心。
- Oracle 同意斥资 3000 亿美元为 OpenAI 建设新的数据中心，而 OpenAI 将在未来几年支付大致相同的金额来使用这些设施。
- 与阿联酋政府关系密切的公司 G42 正在为 OpenAI 建造一个价值约 200 亿美元的数据中心综合体。
与芯片制造商的特殊协议
为了获得关键的硬件资源，OpenAI 与芯片巨头也达成了独特的合作。
- 英伟达 (Nvidia): 宣布计划在未来几年向 OpenAI 投资 1000 亿美元。当 OpenAI 从英伟达购买或租赁专用芯片时，英伟达会将数十亿美元作为投资返还给 OpenAI。
- AMD: OpenAI 签署了一项协议，允许其以每股一美分的极低价格购买多达 1.6 亿股 AMD 股票，这相当于该公司约 10% 的股份。这些股票可以为 OpenAI 提供建设数据中心所需的额外资金。
高风险的赌注：成功或泡沫
尽管 OpenAI 每年从 ChatGPT 等产品中获得数十亿美元的收入，但它仍然 亏损大于盈利。这场豪赌的结局取决于技术能否持续突破。
- 如果成功： 新的数据中心能显著改进 AI 技术并扩大收入，公司将成为一个可行的商业实体。
- 如果失败： 技术进步停滞，OpenAI 及其众多合作伙伴将面临 巨额亏损。像 CoreWeave 这样为建设数据中心而背负巨额债务的小公司，甚至可能破产。
一些公司正在对冲风险，例如英伟达和 AMD 保留了在市场扩张不及预期时减少投资的权利。但其他公司则背负着巨大债务，一旦出现问题，可能会对更广泛的经济造成连锁反应。