展望2026年，亚马逊被视为首选科技股，其核心逻辑在于市场低估了机器人自动化在降低物流成本和提升零售利润方面的巨大潜力。通过大规模部署机器人，亚马逊计划实现高达75%的仓库操作自动化，预计每年可节省数十亿美元的成本，从而极大地提升企业价值。然而，这种由人工智能和机器人技术融合驱动的效率革命，在创造财富的同时，也带来了关于大规模失业和社会保障的严峻挑战。
2025年回顾与2026年展望
在2025年，Alphabet（谷歌）被看好，因为市场高估了人工智能和反垄断对其搜索业务的威胁。事实证明，谷歌的搜索份额保持在90%左右，股价全年上涨了61%。
与市场高估Alphabet面临的威胁不同，市场似乎低估了亚马逊的秘密武器——自动化。过去，亚马逊被视为一家拥有零售业务的云公司，其利润增长主要由AWS和广告业务驱动。但现在，通过对机器人和人工智能的投资，亚马逊的零售业务正开始展现出巨大的运营杠杆。
投资者“正在消化AWS的主导地位，却忽略了零售利润率的故事。”
目前，亚马逊的市盈率远低于其五年平均水平，这表明其零售业务的自动化潜力尚未被市场充分定价。
自动化的核心：降低物理世界的摩擦
科技的一大突破是将信息（比特）置于物体（原子）之上。但亚马逊的核心是一家物流公司，擅长移动物理世界的“原子”。其业务收入的三分之二来自在线零售、实体店和第三方卖家服务，而这些业务也占了其三分之一的运营开支。
自动化是降低这种物理世界摩擦和成本的关键。
- 如今，亚马逊员工人均处理的包裹数量是十年前的 22倍。
- 去年，每个设施的平均员工人数降至 16年来的最低点。
通过用机器人替代人力，亚马逊正在其核心业务中不断削减成本。
机器人大军的崛起
亚马逊正在打造一支庞大的机器人“劳动力”。公司计划到2027年，可以避免在美国额外雇佣超过16万名工人，并最终实现高达75%的仓库操作自动化。
- 部署规模：亚马逊在2024年6月部署了其第一百万个机器人，并有望在年底前实现仓库中机器人数量超过人类员工。
- 机器人优势：对于管理层而言，机器人劳动力意味着一个不会组织工会、不会受伤、不会要求加薪或休假的 workforce。
在亚马逊的规模下，这已不是一个机器人劳动力，而是一个机器人国家。它虽然目前没有试图消灭我们，但它确实将取代我们中的许多人。
AI 与机器人的融合
亚马逊对机器人技术的投资始于十多年前，而人工智能的进步正极大地加速这一进程。AI与机器人的融合，让机器人从只能执行预设任务，转变为能够在物理限制内完成任何任务。
“AI 是对机器人技术的一次巨大升级”，它让机器人能够看、移动、交谈、学习和行动。
这种融合体现在三个方面：
- 新产品：测试能够自动开箱、取出物品并将其分类到正确货箱的AI增强型机器人。
- 加速开发：利用AI进行虚拟原型制作，将新型机器人手臂的部署速度提高了 3倍。
- 网络优化：使用AI协调整个物流网络中的机器人移动，将机器人车队的行驶时间缩短了 10%。
财富转移与社会挑战
自动化代表着一次从亚马逊工人到其股东和客户的巨大财富转移。一些最具挑战性和危险性的工作，如在极端温度下装卸卡车，正逐步被机器人取代。
然而，这种转变带来了严峻的社会后果：
- 一份泄露文件显示，亚马逊希望到2033年通过自动化削减 60万个 工作岗位。
- 麻省理工学院的一项研究发现，在一个地区增加一个机器人会使该地区的就业人数减少 六名工人。
- 牛津经济研究院预测，到2030年，自动化可能会取代全球制造业 8.5% 的劳动力。
最终，税收政策揭示了一个国家的价值观。当前的政策似乎在鼓励企业用机器人取代工人，同时削减对工人的社会保障。
我们的政策表明，我们希望更快地催生机器人，并加速工人的消亡。