美联储降息但暗示暂停，市场前景分化
美联储近期将基准利率下调了 0.25个百分点，降至3.75%-4.00%的区间，这是三年来的最低水平。此举符合市场普遍预期，旨在应对经济增长放缓和劳动力市场降温的迹象。然而，美联储主席鲍威尔在会后明确警告，市场不应想当然地认为12月会再次降息，他强调未来决策“远非板上钉钉”。这一谨慎表态源于美联储内部的显著分歧，会议投票出现了两张反对票，一方认为应更大幅度降息，另一方则认为根本不应降息。此次决策的背景也尤为特殊，由于政府停摆导致关键经济数据缺失，美联储不得不在信息不完整的情况下“摸黑前行”。与此同时，美联储宣布将于12月1日结束“量化紧缩”（QT），标志着其货币政策从紧缩周期向中性或支持性立场转变。市场的反应也呈现出分化态势，大型科技股持续走强，而小盘股和加密货币则表现疲软。
要点
- 1美联储将基准利率下调 0.25个百分点，至3.75%-4.00%区间，以应对经济放缓迹象。
- 2主席鲍威尔强烈警告，由于内部分歧严重，12月再次降息“远非板上钉钉”。
- 3决策出现两票反对，反映出美联储内部在降息时机和幅度上存在鹰派与鸽派的尖锐对立。
- 4美联储宣布将于12月1日结束量化紧缩（QT），即停止缩减其资产负债表，是政策转向的信号。
- 5市场表现分化，大型科技股受追捧创下新高，而代表更广泛经济的小盘股则表现疲软。
尽管降息决策本身在市场预料之中，但鲍威尔的审慎言论和委员会内部的公开分歧，为未来的货币政策路径增添了极大的不确定性。
视角
美联储主席鲍威尔
他强调，由于通胀风险仍存且官员观点“严重分歧”，12月再次降息并非必然。政策没有预设路径，将继续依赖未来的经济数据。他试图为过热的市场预期降温。
市场交易员
在鲍威尔讲话前，市场几乎100%地消化了10月降息的预期，并普遍预计12月会继续降息。鲍威尔的讲话打破了这种确定性，导致市场对未来降息的预期概率大幅下调。
内部分歧官员
本次决议有两名反对者。理事斯蒂芬·米兰希望降息0.5%（更鸽派），而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则希望维持利率不变（更鹰派），凸显了委员会内部的紧张关系。
决策背景：在“数据黑洞”中前行
此次美联储会议面临一个前所未有的挑战：由于政府停摆，包括非农就业报告在内的多项关键经济数据未能按时发布。这使得决策者不得不在信息不完整的情况下做出判断。有经济学家将此形容为美联储在“摸黑飞行”，因为他们缺少评估劳动力市场状况的最直接依据。
一位前劳工统计局官员表示，依赖可能在一夜之间消失的数据来制定政策，是经济治理中的一个“真正的漏洞”。
尽管如此，鲍威尔表示，根据现有的公共和私营部门数据，经济前景自上次会议以来没有发生根本性改变，依然是增长放缓、失业率上升和通胀“略高”的局面。
对储户的影响
美联储降息对普通储户来说并非好消息。当美联储下调利率时，银行通常会迅速跟进，降低储蓄账户的年化收益率（APY），以保护自身的利润空间。这意味着，储户通过储蓄获得的利息收入将会减少。虽然目前一些高收益储蓄账户的利率仍具吸引力，但如果降息周期持续，这些利率也将不可避免地继续下滑。
银行通常会先降低储户的存款利率，而降低信用卡等贷款利率的步伐则要慢得多。它们通过赚取这中间的“利差”来盈利。
对于储户而言，应对策略包括寻找仍提供较高利率的网上银行，或考虑短期定期存单（CDs）来提前锁定一个相对较高的固定收益率。
Q&A
Q: 12月还会降息吗？
A: 不一定。美联储主席鲍威尔明确表示，由于委员会内部分歧和对通胀的担忧，12月降息“远非板上钉钉”。市场对此的预期已大幅降温。
Q: 什么是结束“量化紧缩”（QT）？
A: 这意味着美联储将从12月1日起停止缩减其持有的巨额资产（主要是国债和抵押贷款支持证券）。这通常被视为一个鸽派信号，表明货币政策正在从紧缩转向中性或支持性立场。
Q: 为什么美联储内部会有这么大分歧？
A: 分歧主要源于对经济风险的不同判断。一些官员（鸽派）更担心就业市场疲软可能导致经济衰退，主张尽快降息。另一些官员（鹰派）则更担心降息可能重新点燃通胀，主张谨慎行事或维持利率不变。
你知道吗？
本次降息决定并非一致通过。美联储内部存在严重分歧：一位官员希望降息幅度加倍（0.5%），而另一位则认为根本不应降息。这种“双向反对”的情况在美联储会议中并不常见，它清晰地揭示了决策层在应对当前复杂经济局面时所面临的困境和内部拉锯。