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Netflix股价大跌：抄底时机还是风险警示？

· 2025-10-26

Netflix 在公布第三季度财报后，股价一度暴跌约 17%。表面原因是公司因一笔在巴西的税务纠纷支出，导致运营利润率未达预期。然而，这并未影响其核心业务的强劲势头。该季度公司营收增长 17.2%，创下四年来最快增速，这主要得益于广告订阅业务的成功和在直播体育领域的积极拓展。尽管增长前景稳健，但即便在股价回调后，其市盈率和市现率等估值指标依然偏高，这给短期投资带来了不确定性。对于投资者而言，关键在于如何权衡 Netflix 强大的长期增长潜力和当前较高的估值风险。这次股价下跌究竟是难得的入场机会，还是一个需要谨慎观望的信号，取决于个人的投资策略和风险偏好。

要点

1股价下跌主因是一次性的税务支出，而非核心业务表现不佳，该事件未来重演的可能性很小。
2公司营收增长强劲，广告和直播体育等新业务模式正成为强大的增长引擎，潜力巨大。
3尽管股价回调，但估值依然处于高位（市盈率约47倍），短期内可能限制股价上涨空间。
4对于长期投资者而言，其稳固的市场地位和增长潜力使其成为一个稳健的投资标的，但短期内不一定是最佳买入时机。

视角

看好前景

利润受挫是暂时的，公司的基本面依然强劲。广告收入有望再次翻倍，对热门IP的商业开发（如周边产品）和在直播体育领域的成功尝试，都展示了其被低估的增长潜力。这些新的增长点足以抵消对增长放缓的担忧。

谨慎观望

即使股价下跌后，其估值依然昂贵。目前股价为自由现金流的57倍，远高于市场平均水平。此外，广告和商品化等新业务存在执行风险。高估值叠加潜在的执行失误，可能会削弱未来的投资回报。

新的增长引擎

市场对 Netflix 增长放缓的担忧可能被夸大了，因为它正在积极开拓多个新的收入来源，这些举措已初见成效。

Netflix 在2025年第三季度实现了创纪录的115亿美元收入，同比增长17.2%，这是自2021年第二季度以来最快的增长速度。

首先，广告订阅业务是关键的增长驱动力。该低价套餐吸引了大量新用户，在部分国家的新注册用户中占比超过一半。随着用户基数扩大，广告的价值也随之提升，其广告收入正以每年翻倍的速度增长。其次，公司开始效仿迪士尼，将其热门影视IP授权给玩具制造商，探索周边产品带来的增量收入。最后，Netflix 大举进军直播体育领域，通过直播世纪拳击赛和NFL圣诞大战等独家内容，成功吸引了数千万观众，证明了其在吸引和留住用户方面的强大能力。

Q&A

Q: Netflix股价暴跌，现在是买入的好时机吗？

A: 这取决于你的投资周期。对于寻求三到五年回报的长期投资者来说，这可能是一个不错的机会。公司的核心业务稳固，新的增长点前景广阔，一次性的税务问题不影响其长期价值。但对于短期投资者，需要保持谨慎。Netflix 的估值远高于市场平均水平，这意味着股价短期内可能不会有爆发性增长，市场上或许存在其他更具时效性的机会。

你知道吗？

Netflix 在九月份独家直播的卡内洛·阿尔瓦雷斯对阵特伦斯·克劳福德的拳击比赛，吸引了4100万观众，成为本世纪以来观看人数最多的拳击比赛。这标志着其在直播体育领域的巨大成功。

来源

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