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Robinhood股价飙升240%：高估值下的潜在风险
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Robinhood Markets的股价因与Kalshi合作推出体育赛事预测市场而飙升了240%，引发市场广泛关注。这一新业务被视为潜在的增长点，吸引了大量投资者。然而，深入分析后发现，这一新业务目前每年仅能带来约2亿美元的收入，与其总收入相比微不足道。与此同时，公司的核心业务，特别是加密货币交易收入，已经连续两个季度下滑，显示出增长乏力的迹象。目前，Robinhood的市值高达1130亿美元，市销率达到33倍，远超其历史平均水平，这表明股价可能被严重高估。即将于11月5日发布的财报将是关键，投资者需要警惕股价大幅回调的风险。
要点
- 1新业务贡献小：与Kalshi合作的预测市场业务备受期待，但目前年化收入仅约2亿美元，对公司整体财务影响甚微。
- 2核心收入下滑：公司的核心交易收入，尤其是加密货币交易部分，已连续两个季度萎缩，显示主营业务面临挑战。
- 3估值过高：股价飙升后，公司的市销率高达33倍，是其历史平均水平的三倍多，暗示着巨大的回调风险。
视角
市场乐观情绪
投资者对Robinhood与Kalshi合作推出的体育预测市场充满期待，认为这将开辟一个全新的收入来源，推动股价在2025年飙升了240%。
基本面分析
分析认为，新业务的收入贡献非常有限，而核心的加密货币交易收入正在萎缩。当前的高估值脱离了基本面，存在巨大的下行风险。
争议焦点：预测市场能撑起高估值吗？
市场对Robinhood新推出的预测市场业务反应热烈，但现实数据可能无法支撑这份热情。这项业务目前被看作是公司未来的增长引擎，但其规模仍然很小。
根据华尔街公司的估算，Robinhood的预测市场业务目前的年化收入仅为2亿美元左右，而公司今年的总收入预计为42亿美元。这说明新业务在短期内难以对财务业绩产生实质性影响。
考虑到合作伙伴Kalshi的私募估值仅为50亿美元，而Robinhood的市值已达1130亿美元，市场对这次合作的反应似乎有些过度。
核心业务风险：加密货币交易降温
在市场追捧新概念的同时，Robinhood的核心收入来源却亮起了红灯。公司的交易收入，特别是来自加密货币的部分，正经历显著下滑。
数据显示，Robinhood的加密货币交易收入从2024年末的3.58亿美元高点，暴跌至2025年第二季度的1.6亿美元，降幅达55%。这直接导致公司整体交易收入连续两个季度出现萎缩。
随着比特币等主流加密货币价格回落，交易活动减少，这种依赖高波动性资产的收入模式显示出其不稳定性。即将发布的第三季度财报中，这一趋势是否持续将是关键。
Q&A
Q: Robinhood股价今年大涨240%，现在是买入的好时机吗？
A: 可能不是。尽管股价表现抢眼，但这是由市场对新业务的过度乐观情绪驱动的。公司的核心交易收入正在下滑，且目前的估值远高于历史平均水平，存在巨大的回调风险。建议投资者在11月5日财报发布前保持谨慎，等待更明确的业务数据。
你知道吗？
Robinhood目前的市销率（P/S）高达33倍，而其自上市以来的历史平均水平仅为10.6倍。这意味着，仅仅为了回归到历史平均估值，其股价就需要从当前位置下跌约68%。
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