洛克希德·马丁业绩超预期，订单积压创历史新高
洛克希德·马丁公司在2025年第三季度交出了一份强劲的成绩单，其每股收益达到6.95美元，销售额同比增长9%至186亿美元，双双超出市场预期。最引人注目的是，该公司的订单积压达到了创纪录的1790亿美元，相当于超过两年半的销售额，这为未来的持续增长奠定了坚实基础。基于强劲的需求和执行力，公司上调了2025全年的销售额和盈利预期。同时，公司宣布将季度股息提高5%，并扩大了股票回购计划，以回报股东。尽管财务数据亮眼，但其股价在财报发布当日小幅下跌。总体来看，全球国防需求的持续增长正推动公司各业务板块稳步向前。
要点
- 1业绩超预期：第三季度每股收益为6.95美元，销售额达186亿美元，同比增长9%，反映出关键防务项目的持续强劲需求。
- 2订单创新高：订单积压达到创纪录的1790亿美元，主要由F-35战机、PAC-3导弹和CH-53K直升机等大额长期合同驱动。
- 3上调全年预期：公司将2025年全年销售额预期上调至742.5亿-747.5亿美元，显示出对未来业务的强烈信心。
- 4丰厚股东回报：公司将季度股息提高5%，标志着连续23年增加股息，并增加了20亿美元的股票回购授权。
财报电话会议揭示了管理层对公司当前状况和未来走向的看法，既有对强劲需求的乐观，也包含了对潜在风险的坦诚。
视角
董事长、总裁兼首席执行官 Jim Taiclet
来自美国及其盟友客户的需求前所未有的强劲。因此，我们正在大幅提高我们多条业务线的生产能力。我们身处航空航天和国防工业，但我们从事的是威慑业务。
首席财务官 Evan Scott
我们将2025年销售额指引上调至742.5亿至747.5亿美元。我们打算将超过66亿美元自由现金流预估的任何增量现金，用于预先拨付2026年所需的10亿美元养老金缴款的一部分。
风险管理视角
我们确实想承担大部分风险，将其落实，承担费用，然后继续前进。我们不能100%预测我们已经覆盖了所有风险，但这是我们的态度，而不是拖着这些石头走。
关键业务增长点
公司的增长动力分布在多个核心业务领域，尤其是在航空、导弹和太空板块，近期获得的多项大额长期合同为未来十年的生产提供了清晰的可见性。
本季度获得了价值300亿美元的多年期合同，包括价值98亿美元的PAC-3导弹合同、95亿美元的JASSM/LARASM巡航导弹合同，以及109亿美元的CH-53K重型直升机合同，这些都是各自业务领域历史性的订单。
航空部门的F-35项目依然是中坚力量，新签订的18和19批次合同价值110亿美元，增加了151架飞机订单。导弹与火控部门因PAC-3等项目产量提升，销售额增长14%。太空业务的积压订单也达到380亿美元的新高，主要得益于“下一代拦截器”（NGI）等项目。
未来战略与研发
为了在未来竞争中保持领先，洛克希德·马丁正在调整其研发投资策略，将更多资源集中在可能改变游戏规则的“本垒打”式项目上，而不是将资金分散到各个业务部门。
公司正在自筹资金开发能实际工作的原型机，而不是停留在实验室阶段。这些项目包括天基拦截器（SBI）、自主驾驶的“黑鹰”直升机，以及将第六代战机技术融入F-35和F-22的升级中。
这一战略转变旨在向客户展示可以大规模生产的、可靠的、具有跨越式能力的技术方案。例如，公司计划在2028年前进行一次在轨的天基拦截器演示，这显示了其在前沿防务技术上的雄心。
Q&A
Q: F-35项目的前景如何？
A: 前景非常乐观。新的固定价格合同为提升利润率创造了机会。随着全球机队规模扩大，后续的维护和升级业务将成为主要增长动力。同时，公司正与政府紧密合作，推进Block IV现代化升级，以确保F-35在未来几十年的技术优势。
Q: 导弹业务的供应链能否支持快速增长？
A: 公司对此表示乐观。管理层强调，已与固体火箭发动机、导引头等关键部件的供应商密切合作，通过共同投资和建立新的合作伙伴关系来扩大产能，以满足当前和未来的高需求。
Q: 公司如何规划未来的现金流和养老金负债？
A: 公司计划从2027年开始，使养老金的现金影响达到中性，即养老金的回收和缴款大致相等。同时，计划通过运营现金流的增长来抵消任何潜在的资金压力，并优先利用今年的超额现金为2026年的养老金缴款进行预先注资。
你知道吗？
洛克希德·马丁已连续23年提高其季度股息。这一记录不仅体现了公司长期稳健的财务表现和强大的现金生成能力，也表明了其对股东回报的坚定承诺。