亨利·沃德，Carta首席执行官

Carta 首席执行官 Henry Ward 分享了他如何将股权管理从纸质流程转变为数字化平台的历程，解决了私营企业的一个核心难题。公司最初通过电子股权证书切入市场，随后扩展到估值、薪酬分析和基金管理，成为私募市场的重要基础设施。Ward 强调，创业的动力应是对过程的热爱而非金钱，并指出了私募市场在数据隐私和流动性方面的独特挑战。他认为，真正的成功不仅需要努力，还需要运气，并鼓励年轻人多方尝试，以找到最适合自己的职业道路。

创业的起点：爱上过程本身

与许多“为解决特定问题而创业”的创始人不同，Henry Ward 的路径恰恰相反。在他第一家公司失败后，他意识到自己真正热爱的是创业本身，而不是某个特定的问题。

我爱上了创业，我只是需要一个问题。问题是成为一名创始人的载体。

这种心态使 Carta 成为一个不断寻找新问题来解决的公司，而不是固守于最初的领域。这种灵活性体现在公司业务线的广泛性上，从股权管理扩展到众多金融服务。

从电子证书到股权管理平台

Carta 的第一个产品并非如今广为人知的股权结构表（Cap Table）管理，而是更简单的“股权版 PayPal”，旨在用电子邮件发送的电子证书取代邮寄的纸质股票证书。

• 最初的尝试： 团队认为他们的竞争对手是联邦快递（FedEx），试图通过更便宜的电子方式取代实体邮寄。
• 真正的需求： 客户反馈显示，他们对节省邮费兴趣不大，但非常希望将所有发行的股权信息整合到一个表格中查看。
• 关键的转型： 团队意识到，真正的产品市场契合点是股权结构表管理。这成为公司的核心业务，并为后续发展奠定了基础。

一旦掌握了公司的股权结构表这个核心记录系统，Carta 便开始迅速扩展其服务范围，包括 409A 估值、股票期权费用核算和薪酬管理等。

来是为了工具，留是为了网络。

最初的工具是更好的股权结构表管理，而当足够多的公司开始使用后，它就形成了一个网络效应，成为了行业标准。

商业模式的转变与挑战

Carta 的商业模式经历了一次关键的转变，从按次收费转向了订阅制。

• 早期模式： 每发一份电子证书收费 20 美元，这是一种交易型业务，收入不稳定且难以管理。
• Crucible Moment： 公司意识到，如果不改变模式，将无法生存。
• 大胆的沟通： Ward 亲自向所有客户发送邮件，坦诚地承认定价错误，并告知他们将转向年度订阅模式。

  > 我犯了一个错误。如果我继续这样向你收费，我就会倒闭…我希望你能理解，如果你决定离开我们，但我希望你不会。

• 意外的结果： 公司几乎没有流失任何客户。许多客户回复说，他们也曾担心公司会因定价过低而倒闭，并对这一改变表示支持。

私募市场与公开市场的根本差异

Ward 强调，私募市场和公开市场的运作逻辑截然不同，不能简单地将公开市场的模式复制过来。

• 数据隐私是核心： 公开市场的数据是公开的，而私募市场的客户付费是为了保密和在出错时能悄悄修复。这就是为什么区块链这种公开且不可篡改的技术不适用于 Carta 的业务。
• 流动性逻辑相反：
  • 在公开市场，卖出一股比卖出价值一亿美元的股票更容易。
  • 在私募市场，卖出一个大额区块比卖出零散的单股要容易得多。
  • 结果分布不同： 公开市场的回报大致呈正态分布，而私募市场则遵循幂律分布（Power Law），少数成功的投资带来绝大部分回报。

关于创业的哲学

Ward 认为，创业是一场极其艰苦的旅程，成功的关键在于心态和运气。

• 为钱创业是陷阱： 如果创业的唯一动机是赚钱，那么在漫长的贫穷和不确定性中很容易失去动力。即使最终成功了，也会因为目标达成而失去继续前进的理由。
• 热爱过程： 成功的创业者是那些真正“热爱这场游戏”的人，他们享受解决难题和克服挑战的过程。

  > 马克·安德森称之为，‘吃玻璃直到你喜欢自己血液的味道’。

• 运气至关重要： 努力和智慧只是入场券。在无数个十字路口，运气决定了最终的结果。

  > 我知道我有多幸运。路上有那么多的岔路口，如果我当时抛出的是正面而不是反面，我就不会在这里了。

给年轻人的职业建议

Ward 将早期职业生涯比作一个寻找“全局最优解”的算法过程。

我鼓励年轻人去‘跳山’。

• 避免“局部最优”陷阱： 许多人过早地选择一条职业道路，然后沿着这条路一直往上爬。他们可能会达到一个“山顶”（局部最优），但却不知道是否还有更高、更适合自己的山峰（全局最优）。
• 多方尝试： 他建议年轻人在职业生涯早期多尝试不同的领域和角色，就像在不同的山峰之间跳跃一样，以找到最适合自己的那座“最高的山”，然后再全力攀登。