每日财经摘要-10-20-晚报

2025年10月20日

芯片与云巨头加速上马AI产能，但先进封装与电力供给成关键制约

英伟达与台积电亮相首款美国制造的Blackwell晶圆，但分析师郭明錤指出一个被忽视的细节：首批Blackwell晶圆在亚利桑那生产，但仍需赴台完成先进封装，全面本土化预计两年后。凸显美国产能推进与供应链现实之间的落差。
Nvidia、Broadcom 和 AMD 都赢得了 OpenAI 的合作合同，但其中最大赢家是谁？：OpenAI将部署数十GW算力；英伟达承诺巨额投入、巩固GPU主导，AMD提供约6GW芯片并获认股权，博通参与定制加速器协作，三方共拓AI基础设施。
分析师更新甲骨文股票预测：甲骨文凭借云与AI基础设施订单强劲，参与阿布扎比1GW AI集群项目；收入与多云数据库高速增长，机构维持“买入”，同时提示企业支出放缓等风险。
AMD的Lisa Su和HP的Enrique Lores讲述他们如何从平庸走向高端：AMD与惠普深化合作，将高性能芯片导入AI PC与企业方案，硬件向“体验+AI”转型，强化端侧算力布局。
英伟达真正的“瓶颈”不是芯片，而是电力，技术分析师Beth Kindig解读这对AI投资者意味着什么：下一代GPU功耗激增，电网与低成本清洁电力成为AI扩张的硬约束。核能与自建电力方案受关注，数据中心能源配置前置化。

超大薪酬方案与AI战略成焦点，财报临近、监管与补贴变化交织

Cathie Wood称尽管遭反对，Elon Musk的新Tesla薪酬方案将“绝对胜出”：令人遗憾，甚至有些致命…：Wood称指数权重影响有限，预期股东将支持马斯克薪酬方案；xAI投资与AI路线料成会议重点。
埃隆·马斯克回击高薪质疑：“你们想让哪位CEO来管理特斯拉？”——公司市值超越所有汽车制造商总和：马斯克强调市值与领导力匹配；同时面临FSD调查与薪酬案上诉等监管与法律不确定性。
特斯拉需要展现清晰的未来规划：财报周来临，市场关注产品路线、AI与自动驾驶商业化节奏及估值消化空间。
特斯拉投资人罗斯·格伯称联邦电动车补贴终止“超级难过”：补贴本是为…：美国联邦税收抵免到期、挪威缩减激励，区域补贴分化；投资人下调持仓并提示需求弹性风险。

关税走向与政府停摆影响加大，跨国谈判与企业成本压力同步上升

特朗普政府因停摆暂停四城价值110亿美元的陆军工程兵团项目：纽约、旧金山等基础设施与气候项目暂停或被取消，延误与就业影响扩大。
特朗普警告最高法院关税裁决可能“彻底毁掉”美国：“我们将苦苦挣扎多年”：若关税被判无效，财政与产业政策受冲击；政府寻求其他法规维持关税工具。
韩国称美关税谈判取得“实质性进展”，但“还有一两项”问题需协调：力争APEC前达成协议，制造业与供应链不确定性有望缓解。
克里斯蒂娜·拉加德警告特朗普关税：消费者全面感受影响只是“时间问题”：企业目前吸收多数成本，终端价格上行压力未完全显现；稀土与美元走势也受牵动。
分析师警告中国稀土政策或将“适得其反”，并指出特朗普可采取的多种应对措施：北京“可能面临被切断供应的局面……”：中美在关键矿产与科技领域互相制衡升级，企业加速供应链分散与本土替代。

增长放缓与地产拖累凸显，高科技与内需被置于政策优先

中国经济第三季度增长4.8%，符合预期，但投资出现“罕见且令人担忧”的下滑：固定资产投资意外转负，地产投资两位数下滑；制造与消费分化，货币政策按兵不动。
中国将在五年规划中大力推动高科技发展，因美中紧张局势加剧：强调内需与科技自立并重，意在对冲外部冲击和产业链风险。

银行信用风险可控但分化加剧，财报季与降息预期牵引指数波动

史蒂夫·艾斯曼驳斥2008年类比：银行盈利后信贷恶化“仅属边际”，不足以敲响警钟：整体信用变化温和，区域银行个案风险仍需跟踪。
Zions Bancorp备战第三季度财报：华尔街最精准分析师最新预测大揭秘：盈利预期小幅增长，但法律相关贷款拨备提升；评级以持有为主，目标价区间收敛。
今日股市：标普500、纳指、道指期货齐涨——聚焦美光、Bitmine、Coinbase：期货走强，市场押注10月降息；美债10年约4.01%，科技与加密相关标的受消息驱动波动。

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