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美国运通公布了创纪录的2025年第三季度业绩，收入达到184亿美元，同比增长11%，每股收益增长19%至4.14美元，双双超出市场预期。这一强劲表现主要得益于两大核心驱动力：成功刷新的白金卡产品以及年轻一代消费者（千禧一代与Z世代）的强劲消费力。新版白金卡推出后，新账户申请量在短短三周内翻了一番，显示出极高的市场需求。同时，年轻客户群体的消费额已占到总额的36%，与X世代持平，并且交易频率比年长群体高出25%。这些积极因素促使公司上调了全年财务指引，并继续通过股票回购和分红向股东返还了29亿美元，彰显了其稳健的盈利能力和对未来增长的信心。
要点
- 1财务业绩创历史新高：第三季度收入达184亿美元，同比增长11%；每股收益为4.14美元，同比增长19%。
- 2上调全年预期：基于强劲表现，公司将全年收入增长预期上调至9%-10%，每股收益预期上调至15.20-15.50美元。
- 3白金卡刷新大获成功：新版白金卡推出后，新账户申请量较刷新前翻倍，显示出强大的市场吸引力。
- 4年轻一代成消费主力：千禧一代和Z世代的消费额占总额的36%，其交易活跃度远超其他年龄段客户。
视角
首席执行官 Stephen Squeri
“我们更新后的美国消费者和企业白金卡的成功推出，巩固了我们在高端市场的领导地位。初期的客户需求和参与度超出了我们的预期。”
首席财务官 Christophe Le Caillec
“本季度每股收益增长19%，股本回报率高达36%，这得益于持续的成本控制、稳定的信贷质量和增加的股东资本回报。”
战略核心：吸引年轻一代
美国运通的成功并非偶然，其核心在于一项深思熟虑的战略转变：将目标客群从传统的富裕差旅人士，扩展到更年轻的千禧一代和Z世代。公司意识到，这一代人虽然年轻，但消费能力强，并且高度重视生活方式体验。因此，美国运通不再将白金卡仅仅定位为一张旅行卡。
白金卡已经从一张为成熟富裕的常旅客设计的卡，演变为一张领先的高端生活方式卡，其广泛的权益和体验能吸引包括千禧一代和Z世代在内的各代消费者。
通过在2021年和2025年的产品刷新中，加入数字娱乐、健康、外卖服务等领域的福利，美国运通成功抓住了年轻人的心。他们发现，年轻群体“非常愿意为其卓越价值买单”，这种高参与度直接转化为更高的交易频率和消费额，为公司的持续增长奠定了坚实基础。
商业模式：产品刷新的“良性循环”
定期刷新产品是美国运通保持竞争优势的关键策略。自2019年以来，公司在全球范围内对其产品组合进行了超过200次更新。这种做法形成了一个强大的“良性循环”：通过不断增强产品价值，吸引并留住高消费的优质客户；庞大的优质客户群又吸引了更多世界级的商户合作，为会员提供更多价值；这反过来又提升了客户的参与度和忠诚度，最终为公司创造更多收入，使其能够再次投入到产品创新中。这种模式不仅巩固了其在高端市场的领导地位，也确保了业务的可持续增长。
Q&A
Q: 白金卡刷新会立即增加成本，但收入增长滞后，这会影响公司的盈利目标吗？
A: 不会。管理层对此有清晰的规划。新福利的成本是即时发生的，但提高后的年费收入需要长达两年的时间才能完全体现在财报中。公司在制定计划时已充分考虑到这一点，并确认这不会影响其实现中长期“中高双位数”每股收益增长的目标。这是一种着眼于长远发展的战略投资。
你知道吗？
年轻客户不仅消费额占比高，参与度也更高。数据显示，美国运通的千禧一代和Z世代客户的平均交易次数比年长群体高出约25%。这表明他们更频繁地在日常生活中使用运通卡，而不仅仅是在大额消费或旅行时。
来源
 | 为什么美国运通今天股价上涨？ |
 | 美国运通（AXP）2025年第三季度财报电话会议实录 |
 | 富裕的千禧一代和Z世代白金会员助力美国运通创纪录收入：“非常愿意为其卓越价值买单” |
 | 美国运通第三季度业绩强劲，逆势消费低迷创历史新高 |