我与George Selgin的高能对话

这篇讨论深入探讨了美国新政时期的经济政策，特别是财政与货币刺激的实际效果。核心观点认为，新政初期的快速增长是短暂且具有误导性的，主要源于对价格管制的预期和外部因素（如因欧洲局势紧张导致的黄金流入），而非政策本身的持续成功。罗斯福总统在处理黄金价格和美元贬值问题上采取了拖延且错误的方法，如果他能采纳凯恩斯当时提出的更直接、迅速的贬值建议，经济复苏本可以更有效。

新政初期的短暂复苏

尽管 1933 年后制造业产出增长率一度达到 7% 到 8%，但这并非一个可持续的良好表现。这种增长的背后有几个特定原因：

• 对价格管制的预期： 当时的增长很大程度上是由于制造商预期 国家复兴管理局 (NRA) 即将实施价格管制。为了抢在成本上升前完成生产，他们纷纷提前采购原料和增加库存，造成了一次短暂的繁荣。
• 危机后的自然反弹： 当经济从银行业危机和深度萧条的谷底走出时，只要金融状况稳定下来，出现快速增长本就是意料之中的。
• 外部因素的推动： 在最初的复苏放缓后，经济增长的动力主要来自欧洲涌入的黄金。起初是因为美元贬值，但随后更多是因为人们对希特勒上台和战争爆发的恐惧。这是一种 无意的外部援助。

新政初期的故事是：一个良好的开端，但并没有持续多久，后来的进展则依赖于来自国外的无意帮助。

黄金重新定价是最佳选择吗？

当时有许多关于如何让经济再通胀的提议，而重新定价黄金并非最佳途径。这件事本可以做得更好。

正确的做法应该是 立即让美元贬值。当罗斯福上任时，金本位制已难以为继，暂停是必然选择。之后，就应该尽快规划并完成美元贬值。

然而，罗斯福总统的做法却不同：

• 他基于一位名叫乔治·沃伦 (George Warren) 的顾问提出的“古怪理论”，推行了长达数月的黄金购买计划。
• 该理论认为，只要提高黄金价格，其他商品价格也会随之上涨。但事实证明，这并没有发生。
• 在耗费数月之后，总体物价几乎没有上涨。最终，罗斯福才确定了美元的新币值，完成了贬值，经济状况才开始真正改善。

被忽视的凯恩斯建议

值得注意的是，立即贬值美元的方案，正是 凯恩斯当时所提倡的。他曾批评罗斯福听从了沃伦的错误理论。

这揭示了一个常见的误解。人们普遍认为罗斯福在新政中遵循了凯恩斯的经济思想，但事实恰恰相反。

• 普遍的迷思： 罗斯福是凯恩斯主义的实践者。
• 事实真相： 在大多数时候，他并没有采纳凯恩斯的建议。实际上，凯恩斯在如何应对大萧条问题上提出的许多建议都是非常明智和正确的。