中美贸易摩擦升级及其市场影响
近期，中美贸易紧张关系因中国的稀土出口管制和美国的关税威胁而急剧升温。中国宣布加强对稀土等关键材料的出口管制，旨在维护国家安全。作为回应，美方威胁将对所有中国商品加征100%关税，引发全球金融市场剧烈动荡，股市普遍下跌，避险情绪高涨。然而，随后双方均释放了缓和信号，中国商务部澄清管制并非禁止出口，美方也出面安抚市场，促使美股等风险资产迅速反弹，尤其是科技股表现强劲。尽管短期恐慌有所缓解，但市场对中美长期脱钩趋势、美国关税政策的最终走向以及潜在的全球地缘政治风险仍保持高度警惕，黄金等避险资产因此受到持续追捧。
要点
- 1政策交锋：中国以国家安全为由加强稀土等关键材料的出口管制，引发美方强烈反应。
- 2市场巨震：美国威胁对华加征100%关税，导致全球股市、美元及工业金属价格暴跌，市场避险情绪急剧升温。
- 3情绪反转：随后中美双方均释放缓和信号，市场恐慌情绪收敛，押注紧张局势降温，美股在科技股带领下报复性反弹。
- 4避险需求：尽管市场情绪回暖，但贸易摩擦的不确定性和地缘政治风险使黄金价格强势上涨，突破关键价位。
- 5长期趋势：事件凸显了中美经济脱钩的长期趋势，双方在政府采购、技术管制等领域的政策博弈仍在继续。
视角
中国商务部
中国的出口管制不是禁止出口。只要是用于民用、合规的出口申请，都可以获得批准。此举是为维护国家安全和利益，并反对美方泛化国家安全、滥用出口管制的歧视性做法。
美方立场
最初以对所有中国产品加征100%关税作为强烈回应，引发市场恐慌。随后态度软化，公开安抚市场情绪，称“不用担心中国问题”，但其关税政策的最终走向仍是市场关注的焦点。
市场观点
市场交易员普遍不认为100%关税会最终落地，出现了所谓的“TACO交易”（Trump Always Chickens Out），即押注特朗普最终会退缩。这种预期是股市在暴跌后迅速反弹的主要原因。
政策博弈
此次贸易摩擦升级并非孤立事件，而是中美两国在一系列政策领域的持续博弈。中国方面，除了引发关注的稀土管制，政府也在推动深层次的经济战略调整。例如，国务院办公厅发文推动在政府采购中优先采用本国产品，并给予高达20%的价格扣除优惠，旨在强化国内供应链。这与“十五五”规划强调的坚持高质量发展和统筹发展与安全一脉相承。
政府采购活动中既有本国产品又有非本国产品参与竞争的，依法对本国产品给予价格评审优惠，对本国产品的报价给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。
与此同时，美国则持续利用其所谓的“301调查”和出口管制清单对中国施压。在中国宣布稀土管制之前，美方已将多家中国实体列入各类限制清单，并对中国的海事、物流和造船业采取措施。中国的反制措施，如对涉美船舶征收特别港务费，正是对这些行为的回应，显示出双方的博弈正从关税战扩展到更多领域。
市场反应与避险情绪
金融市场对此次摩擦的反应堪称戏剧性。最初的关税威胁导致风险资产被全面抛售，美股三大股指均大幅下挫。然而，当双方态度缓和后，市场情绪迅速逆转，科技股，特别是与AI题材相关的芯片股，带领纳斯达克指数强劲反弹超过2%。这表明市场一方面对贸易战极度敏感，另一方面也对短期和解抱有侥幸心理。
尽管面临中美贸易冲突缓和、以哈达成停火协议及美元反弹等不利因素，黄金价格仍强势上涨2.33%，收盘突破4100美元大关。
在货币市场，美元走势震荡，而日元因日本国内政治不确定性承压。值得注意的是，黄金作为传统的避险资产，在整个过程中表现坚挺。即使在市场情绪回暖时，金价依然强势上涨，反映出投资者对中东局势、全球地缘政治风险以及中美贸易关系的长期不确定性仍深感担忧，避险需求并未消退。
时间线
近期关键事件
- 1
上周四
中国商务部宣布加强对稀土、锂电池材料等关键物项的出口管制，以维护国家安全。
- 2
上周五
美方宣布计划自11月1日起对所有中国制造的产品额外征收100%的关税，引发全球市场暴跌。
- 3
周末至本周一
中美双方相继释放缓和信号。中国商务部称管制非禁止，美方则发文安抚市场，全球股市大幅反弹。
- 4
10月14日
中国针对美国此前措施的反制正式生效，开始对相关涉美船舶收取特别港务费。
Q&A
Q: 中国加强稀土等物项出口管制，后续将如何实施？
A: 中国政府将依法依规开展许可审查，对符合规定的申请予以许可。这不是禁止出口，只要是用于民用、合规的出口申请，都可以获得批准。相关措施在出台前已向有关国家和地区通报，预计对全球产业链供应链的影响非常有限。
Q: 如何评论美方宣布将对中方加征100%关税并实施出口管制？
A: 美方长期泛化国家安全，滥用出口管制，对华采取歧视性做法。对于关税战，中方的立场是一贯的：不愿打，但也不怕打。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。
你知道吗？
市场将此次美股在暴跌后的迅速反弹归因于一种被称为“TACO交易”的现象。TACO是“Trump Always Chickens Out”的缩写，意为“特朗普总是会退缩”。这指的是一种市场预期，即认为特朗普虽然言辞激烈，但在可能引发严重经济后果时，最终会选择妥协或软化立场。因此，交易员们押注其强硬威胁不会完全兑现，从而在市场恐慌性下跌后逢低买入。