随着美国联邦电动汽车税收抵免政策的终结，整个电动车市场正迎来一轮新的调整。尽管全国性的补贴已经结束，但像德克萨斯州这样的地方依然为消费者提供高达2500美元的激励措施，这为市场保留了一丝暖意。在这一背景下，各大车企的反应各不相同：福特选择直接下调其F-150 Lightning电动皮卡的价格以吸引买家，而特斯拉则在中国市场实现了销量的惊人增长，但在其他地区面临挑战和对其高估值的质疑。与此同时，像Lucid这样的新兴制造商正面临严峻的现金流压力，持续的融资需求给投资者带来了股权稀释的风险。整个行业正从依赖政策驱动转向市场竞争驱动，企业的战略调整、产品竞争力和财务健康状况成为决定未来成败的关键。
要点
- 1补贴政策转变：联邦层面的电动车税收抵免已于9月30日结束，但部分州（如德州）仍在提供地方性购车激励。
- 2车企策略调整：福特等传统车企通过直接降价应对补贴退坡，而特斯拉则依靠其市场地位在中国等关键市场实现销量增长。
- 3市场表现分化：特斯拉虽然在中国销量猛增，但在欧洲市场出现下滑，同时其高昂的市盈率和未来产品（如自动驾驶出租车）的商业化路径仍存在不确定性。
- 4新兴品牌困境：以Lucid为代表的一些新势力车企面临严重的现金消耗问题，需要不断融资维持运营，这增加了投资者的风险。
视角
关于特斯拉的投资观点
尽管特斯拉股价在过去一年中大幅上涨，但其市盈率高达239倍，远超同行。投资者对其未来产品如Cybercab和Optimus机器人寄予厚望，但这些项目商业化尚需时日，高估值使其成为一项风险较高的投资。
关于Lucid的财务警告
Lucid持续面临严重的现金消耗问题，不得不通过增发股票等方式频繁融资。这导致股东权益被稀释的风险不断加大，即便其新款SUV车型Gravity明年成功上市，其增长潜力也可能被财务压力所抵消。
关于Rivian的竞争潜力
与特斯拉相比，Rivian专注于电动卡车细分市场，虽未盈利，但已实现规模化生产，并获得亚马逊、大众等巨头的支持。其现金储备相对充裕，计划推出的面向大众市场的R2车型被视为实现盈利的关键一步。