每日财经摘要-10-13-早报

大型科技与AI商业化

AI从叙事走向落地：微软直面C端订阅，AMD切入超大算力，甲骨文扩张遇到成本与毛利约束

• Microsoft 365 Premium：AI变现的下一阶段：面向个人的Copilot订阅定价19.99美元/月，叠加Azure与OpenAI生态，有望带来高利润的经常性收入。短期受企业预算与监管影响，长期凭用户规模与产品力占优。
• 一招让AMD跃升全新高度：与OpenAI达成6GW算力供给及认股权证协议，被视为对Nvidia格局的实质追赶。美国银行上调目标价至250美元，但执行与交付能力仍是最大变量。
• 甲骨文的AI帝国依赖英伟达，但数据却说不清楚：租赁Nvidia GPU推升成本、压低毛利，云收入快速增长但盈利承压。“Stargate”超大规模项目受资本开支、能源与供应链制约，盈利路径仍待验证。

中美博弈、稀土与半导体监管

关税与出口管制升温，稀土链与芯片巨头承压，影响在产业链间分化

• 前白宫顾问警告：中国稀土管控可“禁止全球任何国家参与现代经济”：中国启动稀土出口许可制度，强化全球稀土话语权；美方以关税与软件出口限制回应。全球科技制造链面临重构压力。
• 报告称中国稀土出口限制未影响台湾芯片产业：台方称当前受影响的稀土与芯片制造需求错配，半导体短期影响有限；但电动车、无人机等下游或受波及。
• 报道称，高通承认未通知中国监管机构收购以色列芯片公司Autotalks：遭中国反垄断调查，股价承压，全球监管收紧下跨境并购合规风险上升。
• ASML股票值得在10月15日前买入吗？：AI拉动高端光刻需求，但对华出口限制与估值抬升带来不确定性；公司指引仍偏积极，市场关注财报与订单节奏。

市场与银行业

停摆与关税扰动下迎财报季，投行业务回暖带动费用反弹

• 华尔街紧盯财报，忧心停摆与关税阴影：政府停摆拖延关键数据发布，标普回落；摩根大通、富国、花旗、高盛等将给出三季报指引，缓解信息真空。
• 华尔街投行收入有望突破90亿美元：交易与资本市场活动回暖，咨询与承销费用有望创2021年以来新高，显示一级二级市场活跃度改善。

加密资产

加密市场遭遇宏观与政策共振回撤，杠杆清算放大波动

• 加密货币市场再受冲击，比特币以太坊跌至数周低点：总市值降至约3.7万亿美元，BTC与ETH周跌幅扩大；24小时清算逾19亿美元、逾160万账户受影响，风险偏好显著降温。

电动车与特斯拉

以价换量的边际效应与行业分化：销量提振与利润压力并存

• 特斯拉投资者的好消息来了——真的是好消息吗？：Model Y/3入门款降价扩大覆盖面，但缺少部分配置、融资成本偏高，存在高配车型被分流与毛利受压风险。
• 周末速览：中国电动车市场遇冷，福特缩减优惠，特斯拉Model S获殊荣，比亚迪进军英国，通用推出新款Bolt EV：中国市场产能与价格战压缩盈利，海外车企调整激励策略；比亚迪在英销量提升，通用以低价Bolt巩固入门市场。

零售

头部零售加码会员与供应链，追求更稳的客流与现金流

• Target一周折扣活动能否为投资者带来圆满回报？：Circle Week最高40%折扣叠加Circle 360会员，配合物流与技术投入提升复购与订阅收入；股息与利润率构成防守优势，但分析师态度偏谨慎。

机器人与自动化

产业升级与AI落地拉动需求，中国机器人进入加速期

• 中国机器人行业势头强劲，摩根士丹利推荐优选股：工业机器人安装量创新高、国产替代提速，至2028年年均增速或达10%；生成式AI拓展应用场景，头部企业有望受益外需与国产化双驱动。