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AMD与OpenAI的重磅合作：AI芯片市场的新机遇

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AMD与人工智能巨头OpenAI达成了一项可能价值高达900亿美元的重磅合作，计划到2030年为其AI数据中心提供最多6吉瓦的计算能力。这一合作不仅预示着AMD数据中心业务的爆炸性增长，也标志着其在由Nvidia主导的AI芯片市场中，正式吹响了追赶的号角。尽管AMD短期内难以撼动Nvidia的霸主地位，但这次合作极大地提升了其技术信誉和市场竞争力。然而，这笔交易的背后也存在复杂的金融安排，即OpenAI有权以极低价格购买大量AMD股票，这给普通投资者带来了机遇与潜在的股东稀释风险。

要点

  • 1巨额交易：AMD与OpenAI的合作协议价值可能高达900亿美元，计划在2030年前提供6吉瓦的计算能力。
  • 2技术追赶：AMD的新一代GPU（MI350系列）在性能和成本效益上已能与Nvidia的产品竞争，即将推出的MI400系列性能预计再提升10倍。
  • 3市场格局：此举巩固了AMD作为AI芯片市场关键参与者的地位，有望吸引更多客户，挑战Nvidia的市场份额。
  • 4潜在风险：交易包含一项条款，允许OpenAI在满足特定条件后低价购买大量AMD股票，可能导致现有股东的股权被稀释。

这项合作在业界引发了广泛讨论，各方从不同角度解读其深远影响。

视角

投资乐观派

与OpenAI的合作是AMD历史上最重要的里程碑之一。这不仅带来了巨大的潜在收入，更关键的是，它证明了AMD的技术实力足以满足顶级AI公司的严苛要求，这将成为吸引其他客户的强大催化剂。

财务分析师

投资者需警惕交易中的“魔鬼细节”。OpenAI通过行使低价购股权获得的收益，几乎可以完全覆盖其购买GPU的成本。这本质上是一种用股东权益来换取市场份额的策略，存在稀释风险。

技术观察者

AMD不再是远远落后的追随者。其MI350 GPU在特定AI任务上实现了更高的成本效益，预示着AI芯片市场将从一家独大走向更健康的双雄竞争格局，有利于整个行业的发展。

技术竞争格局

长期以来，Nvidia凭借其CUDA生态系统和强大的GPU性能，在AI芯片市场占据绝对主导地位。然而，AMD正通过快速的技术迭代迎头赶上。其MI350系列GPU在AI推理工作负载上的性能据称是上一代的35倍，并且在成本效益上优于Nvidia的同类产品。

根据AMD的说法，其MI355X GPU能以相同的成本处理多达40%的AI tokens，这对大规模部署AI服务的数据中心来说极具吸引力。

更令人期待的是计划于2026年发布的MI400系列，AMD首席执行官苏姿丰表示其性能将是MI350的10倍。如果实现，这可能是AMD首次在顶级AI硬件性能上取得领先。

交易结构与风险

这笔交易最引人关注的部分是其独特的金融结构。作为协议的一部分，OpenAI有权在2030年前以每股仅0.01美元的象征性价格购买多达1.6亿股AMD股票。这项权利与采购进度和AMD股价表现挂钩，例如，AMD股价需要达到600美元等里程碑，才能完全解锁。如果所有条件达成，OpenAI通过出售这些股票获得的收益可能高达960亿美元，这笔钱足以支付它购买GPU的费用。这种安排虽然能锁定大客户，但也意味着现有股东的持股比例将被稀释。不过，协议中的股价门槛设计，也确保了只有在股价大幅上涨后稀释才会发生，从而在一定程度上保护了早期投资者的利益。

时间线

AMD AI芯片发展与合作关键节点

  • 1

    2023年12月

    AMD发布MI300X数据中心GPU，正式向Nvidia的H100发起挑战。

  • 2

    2025年第二季度

    AMD数据中心业务收入达到创纪录的32亿美元，同比增长146%。

  • 3

    2026年下半年

    计划开始向OpenAI交付首批GPU，并同年发布性能更强的MI400系列芯片。

  • 4

    2030年

    与OpenAI的6吉瓦供货协议以及相关股票激励计划的截止日期。

Q&A

Q: 这是否意味着AMD将很快超越Nvidia？

A: 不太可能。Nvidia目前占据70%到95%的AI芯片市场份额，领先优势巨大。但这次合作极大地巩固了AMD作为市场第二强的地位，证明了其产品的竞争力，足以吸引更多寻求替代方案的客户。

Q: 作为普通投资者，最大的风险是什么？

A: 最大的风险是股东权益稀释。简单来说，如果OpenAI行使其权利低价获得大量股票，市场上流通的股票总数会增加，可能会拉低每股价值。不过，协议设置了股价上涨的门槛，这意味着只有在投资者已经获利的情况下，稀释才会发生。

你知道吗？

这种“循环交易”在AI领域正变得越来越普遍。由于构建AI数据中心的成本极其高昂，芯片制造商（如AMD、Nvidia）与大型科技公司（如OpenAI）之间形成了一种共生关系：科技公司承诺巨额采购订单，而芯片制造商则通过投资或提供优惠的股票期权来“资助”这些采购。这是一种锁定客户、分摊风险的复杂商业策略。

来源

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