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戴尔科技：AI浪潮中被低估的基础设施巨头
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随着全球对人工智能（AI）的巨大投入，数据中心的建设需求急剧膨胀。戴尔科技（Dell Technologies）正是在这股浪潮中悄然崛起的关键角色。公司不再仅仅是个人电脑制造商，其基础设施解决方案业务，特别是AI服务器，正经历爆炸式增长。订单积压量巨大，销售额预计将翻倍增长，显示出强劲的市场需求。尽管业务增长迅猛，戴尔的股价估值却相对保守，其市盈率远低于许多科技同行。这为投资者提供了一个独特的视角：一个基本面强劲、增长明确，但可能被市场低估的潜在投资机会。
要点
- 1AI服务器需求激增：戴尔的基础设施解决方案业务正从全球AI模型训练和部署的热潮中获益，AI服务器订单积压已达117亿美元。
- 2财务增长强劲：公司预计本财年AI服务器销售额将超过200亿美元，是去年的两倍多，推动了收入和盈利能力的显著提升。
- 3估值具备吸引力：尽管增长迅速，戴尔的市盈率仅为21倍，远低于市场平均水平，分析师预测其股价有翻倍潜力。
视角
增长前景
戴尔正处在AI基础设施建设的核心位置。其服务器和网络设备收入在2026财年上半年同比增长了47%。与CoreWeave等快速发展的云基础设施提供商的紧密合作，将为其带来持续的增长动力。
投资价值
戴尔不仅增长迅速，而且财务稳健，过去五年平均每年产生约50亿美元的自由现金流。其较低的市盈率和两位数的盈利增长预期，使其成为一个具有吸引力的“多倍股”潜力标的。
业务增长引擎
戴尔的增长故事核心在于其基础设施解决方案集团（ISG）的卓越表现。该部门专注于数据中心所需的存储、服务器和网络设备，完美契合了当前AI发展的硬件需求。在2026财年前六个月，ISG部门的收入同比增长了30%，达到了271亿美元。其中，服务器和网络设备的销售增长更为迅猛。
公司管理层充满信心地预测，本财年AI服务器的销售额将超过200亿美元，这不仅是去年销售额的两倍多，也证明了其在高端计算市场的强大竞争力。
投资价值分析
尽管戴尔在AI领域的业务增长势头强劲，但其股票估值却显得异常保守。目前约21倍的市盈率，与许多科技股相比具有明显优势。这种低估值为投资者提供了潜在的上涨空间。分析师不仅预测戴尔在未来几年将保持两位数的盈利增长，而且认为市场最终会重新评估其价值。
根据华尔街的盈利预期和合理的估值调整，分析师认为戴尔的股价可能达到334美元，这意味着相较于当前价格有超过两倍的增长潜力。
Q&A
Q: 为什么说戴尔是AI热潮中被忽视的股票？
A: 大多数人对戴尔的印象还停留在个人电脑和显示器上，但其真正的增长动力已转向为AI数据中心提供核心硬件——AI服务器。这项业务增长迅猛，但其股价估值尚未完全反映出这一巨大的增长潜力，因此被认为是“被忽视”的机会。
Q: 戴尔的增长主要依赖什么？
A: 主要依赖其基础设施解决方案集团（ISG）的业务，特别是AI服务器的销售。随着像OpenAI、Meta这样的大公司以及CoreWeave这样的云服务商大规模建设AI计算能力，对戴尔高性能服务器的需求也随之飙升。
你知道吗？
根据麦肯锡的预测，到2030年，全球在数据中心上的总支出预计将达到惊人的6.7万亿美元，其中四分之三将用于建设具备AI能力的设施。这为戴尔等基础设施供应商创造了长期的、巨大的市场机会。
来源
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