科技与AI产业链
监管趋紧与资本开支加速并行，AI基础设施扩张与巨头并购回购同步推进。
- 报道称，中国海关打击Nvidia H20和RTX Pro 6000D芯片，力图减少对美国技术依赖：重点严查面向中国的Nvidia定制型号并扩大至先进芯片整体，遏制走私与虚假申报，强化国产替代。Nvidia称已将中国收入剔出财测，警告全面禁运对美企有害。
- AI增长速度超越摩尔定律：每年需5000亿美元建数据中心，科贝西信函透露：AI算力严重短缺，至2028年数据中心年支出或达9000亿美元；AI相关资本开支已占标普500近40%，未来十年用电需求或增至全球4.4%。
- Elastic股价盘后飙升8%，因收购Jina AI、推出新推理服务及5亿美元回购计划：完成Jina AI收购，并上线基于NVIDIA GPU的推理服务，董事会批准5亿美元回购，管理层看好AI业务提速。
- Applied Digital股价盘后大涨，受益于强劲第一季度业绩和110亿美元租赁协议：收入同比+84%仍亏损；与CoreWeave新增150MW租赁，使400MW园区满租，15年租金约110亿美元，并以多笔融资加速新园区建设。
- Rishi Sunak 加入微软和亚马逊支持的 Anthropic 担任高级顾问：“所有收入将全部捐出”：前英国首相担任Anthropic顾问，聚焦AI政策与全球战略，体现头部机构对AI治理与合规的重视。
宏观与市场结构
通胀黏性与流动性收紧交织，IPO回暖与资产区域分散同步发生。
- 美联储的迈克尔·巴尔警告通胀可能持续到2027年：暗示利率或将“长期”维持紧缩状态：关税抬升核心商品通胀，核心服务改善停滞；若偏离目标，利率或“更久更高”。
- Q3美国金融市场流动性显著收紧——全球货币转向跟踪第9期：美联储降息但缩表提速，准备金与逆回购下降、贴现窗使用上升，SOFR-EFFR利差转正，非银流动性趋紧。
- 道指下跌逾200点：投资者情绪降温，恐惧与贪婪指数仍处“中性”区间：三大指数自高位回落，达美与百事业绩超预期逆势走强。
- IPO暴涨卷土重来：美股与斯德哥尔摩IPO市场回暖，平均首日涨幅34%与19%；美政府关门致美股发行短暂停摆，热度或延续至2026年初。
- 投资者涌向“美国以外”股票基金，力求分散风险：排除美股的基金吸引创纪录资金流入，投资者降低对美国市场的集中暴露。
中美博弈与中国地产
双边贸易与出口管制升级，叠加中国地产下行，全球资金与供应链加速重构。
- 中国对美港口费反击，对美国船只征收新费用：对美方收费对等反制至2028年，或推高美消费者成本并扰动航运链。
- 特朗普、习近平博弈筹码，谈判与停火期限临近：中方收紧稀土出口与港口费，美方拟限中国航司经俄航线并扩制裁，关税休战将到期。
- 标普称中国今年房地产下滑远超预期：2025年新房销售或再降8%，低迷或延续至2026年；政策放松有限，购房者信心脆弱。
- 美国正从全球吸取增长红利：全球FDI向西方回流加速，或成为当前美国政策周期的重要经济遗产。
美国政策不确定性
政府关门延宕，财政博弈影响民生与市场定价。
- 政府关门持续，军人工资面临风险——士兵可能错过下周发薪：军人家庭现金流承压，援助难替代工资；五角大楼称任务照常但支付安排不明。
- 政府关门：财政博弈的序曲：两党分歧加剧，短期对增长影响有限但就业与政策风险上升；美元承压，贵金属配置价值提升。
大宗商品：黄金与白银
金价高位盘整、白银创纪录，新能源需求与避险情绪共振。
- 黄金在4000美元下方暂停，显示盘整而非崩盘：受获利了结与地缘缓和影响短回调；低实际利率与宏观不确定性仍支撑中期多头，4000美元关口正转为支撑。
- 银价突破50美元，能源转型推动需求引发历史性挤压：太阳能与电动车拉动需求、库存走低与租赁利率飙升，供需极度紧张推动白银刷新历史高位。
电动车与自动驾驶
监管与政策不确定性交错，车企调整激励策略，自动驾驶迎来更严标准。
- 特斯拉遭遇风暴——但Gene Munster称NHTSA对FSD的大规模调查或成马斯克的转机：NHTSA就FSD违规与事故展开覆盖约280万辆车的调查；投资者认为或倒逼行业标准、长远利好安全与合规。
- 继通用汽车后，福特因共和党担忧撤回电动车激励延长计划，未超越特朗普9月30日截止日期：报道：福特停止申请联邦税抵，改以0%/72期等金融优惠维持销量；行业激励策略受政策与政治博弈影响加大。
加密资产与监管
政策分歧与执法推进并存，宏观不确定性加剧波动。
- “比特币不是资产类别”：英国最大投资平台对投资者发出严厉警告：Hargreaves Lansdown不建议纳入组合；英国放开零售加密ETN与纳入ISA后，机构与专家观点分歧扩大。
- 比特币、以太坊、狗狗币、XRP因政府停摆不确定性下跌：分析公司称BTC短期内需守住此关口：风险偏好降温，比特币跌破12万美元、以太坊跌破4500美元；短线关键支撑约在11.22万美元。
- “比特币耶稣”Roger Ver 税务逃避案接近与司法部达成协议：报道：拟以补税换取撤销指控的初步协议，显示加密领域监管执法持续推进。