达美航空高端战略奏效，预计2026年高端舱位收入将超越经济舱
达美航空在2025年第三季度取得了强劲的财务表现，收入和利润均超出市场预期，这主要得益于高端产品和企业差旅需求的持续增长。公司报告季度收入达到创纪录的152亿美元，每股收益为1.71美元。这一趋势反映出消费者行为的显著转变，促使达美航空首次预测，其高端舱位的销售额将在2026年超过传统经济舱，比原计划提前了一年。这一转变不仅巩固了达美在行业的领先地位，也揭示了美国航空业正朝着更加注重高端体验和高利润率的方向发展。公司对未来保持乐观，预计全年盈利将达到指导区间的上限，并计划继续投资于高端市场以扩大优势。
要点
- 1财务表现强劲：第三季度调整后收入达152亿美元，同比增长4.1%，税前利润15亿美元，每股收益1.71美元，均超出市场预期。
- 2高端需求驱动：高端产品收入增长9%，企业差旅销售额反弹8%，成为业绩增长的核心动力。
- 3战略转折点：公司首次预测，高端舱位销售额将在2026年超越经济舱，比原计划提前一年，显示出市场需求的结构性变化。
- 4现金流与债务：自由现金流达8.3亿美元，全年预期上调至35亿至40亿美元，同时已偿还近20亿美元债务，财务状况稳健。
达美的业绩不仅反映了自身的成功，也揭示了整个航空业正在发生的变化。不同角色的观点共同描绘了这一图景。
视角
达美航空CEO Ed Bastian
航空业正在出现明显的“分化”。达美航空凭借其高品质体验、可靠性和全球网络，预计将占据行业总利润的60%。那些被视为商品化服务的航司则面临成本上升和增长受限的困境。
达美航空总裁 Glen Hauenstein
高端产品已经从过去的“亏本赚吆喝”变成了现在利润率最高的产品。客户一旦体验了更高级别的服务，如舒适经济舱或达美至臻商务舱，其复购意愿非常高，留存率在85%左右。
市场分析 (Fortune)
达美的业绩是美国航空业基本面改善的风向标。高端需求的激增与美国财富高度集中的趋势直接相关，前10%的富裕家庭贡献了近一半的消费支出，航空公司正通过迎合这一群体实现盈利。
高端化转型
达美航空的财报最引人注目的信号是其高端化战略的巨大成功。过去，航空公司的高端座位常常被用作吸引商务客户的“亏本买卖”，主要利润来自满载的经济舱。但现在情况完全反了过来。
“高端产品过去是亏损的先行者，现在它们是利润率最高的产品。”——达美航空总裁 Glen Hauenstein
这一转变的背后，是消费者行为的深刻变化。达美发现，一旦乘客体验了更舒适、更便捷的高端产品，他们就很难再回到标准经济舱。这种高客户粘性，加上公司在纽约、洛杉矶等富裕城市枢纽的“代际投资”（如升级机场设施和专属休息室），为高端业务的持续增长奠定了坚实基础。
行业分化
达美航空CEO Ed Bastian 指出，航空业正在经历一场结构性的“分化”。这意味着市场不再是铁板一块，而是分裂为两个截然不同的阵营。
“我们预计行业总利润的60%将由达美航空贡献……剩下的可能主要来自美联航。然后你还有其他所有人。”——达美航空CEO Ed Bastian
一方面，像达美这样专注于提供高品质、可靠服务的航空公司，通过吸引高价值客户获得了丰厚利润。另一方面，那些依赖低票价和高客运量增长的“商品化”航空公司，正面临劳动力成本上升、飞机交付延迟和市场拥堵等多重压力，生存空间受到挤压。这种分化趋势预计将继续，并可能导致行业进一步的合理化调整。
Q&A
Q: 为什么达美航空将高端舱位收入超越经济舱的预期时间从2027年提前到了2026年？
A: 这主要有两个原因。首先，消费者偏好发生了根本性转变，越来越多的旅客愿意为更好的飞行体验付费，并且一旦升级，复购率极高。其次，企业差旅的强劲反弹也主要集中在高端舱位。这些因素共同加速了高端收入的增长速度，使其有望比原计划提前一年成为公司的主要收入来源。
你知道吗？
一旦乘客体验了达美航空的高端产品（如Comfort+、Delta Premium Select或Delta One），他们再次选择同样或更高级别产品的留存率高达85%。这种高忠诚度是达美高端战略成功的关键，也解释了为什么公司敢于大力投资扩展高端座位和相关服务。