近期，英国央行和国际货币基金组织等机构警告，人工智能（AI）市场正显示出类似25年前互联网泡沫的迹象。尽管像 OpenAI 这样的公司估值飙升并吸引了巨额投资，但它们尚未实现盈利，亏损反而预计会加剧。市场中存在的“循环投资”和公众对AI实际效益的疑虑，增加了“突然调整”的风险。如果泡沫破裂，可能会引发广泛的经济冲击，但历史表明，即使公司倒闭，为支持该技术而建的基础设施（如数据中心）也可能作为长期资产存留下来。
金融机构的警告
随着顶级AI公司估值的不断攀升，全球市场面临“突然调整”的风险正在增加。英国央行和国际货币基金组织（IMF）均已发出警告。
IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃指出，科技公司的估值“正朝着25年前我们看到的互联网热潮时的水平发展。”
纳斯达克指数在2000年3月10日达到顶峰，随后崩盘。这一历史性的对比，为当前的AI热潮敲响了警钟。
泡沫行为的迹象
当前的AI热潮已经从硅谷的风险投资扩展到经济的各个角落，但其中也浮现出一些危险信号。
循环投资与高估值： OpenAI 在一年内达成了价值 $1万亿 的计算交易，但该公司从未盈利，其估值却攀升至 $5000亿。这种现象被一些分析师称为“循环投资”或“泡沫行为”。例如，芯片制造商 英伟达（Nvidia） 向OpenAI投资，而OpenAI又用这笔钱购买英伟达的芯片。同样，埃隆·马斯克的xAI公司也从英伟达筹集资金，用于购买英伟达的芯片。
投机性投资： AI公司投入数百亿美元建设数据中心，是基于对未来需求将持续增长的预期。这让人联想到1990年代对互联网基础设施的巨大投资，当时光纤电缆的供应最终超过了需求，导致电信行业崩溃。
实际效益存疑： 尽管AI应用（如ChatGPT）拥有庞大的用户基础，但其提升生产力的能力尚未得到证实。一项麻省理工学院（MIT）的研究发现，95% 的受访组织从其AI项目中获得的投资回报为零。
广泛的经济影响与公众情绪
AI热潮在某种程度上提振了经济，甚至掩盖了美国经济中的一些负面消息，如通货膨胀和停滞的增长。然而，这种依赖性也意味着，如果AI泡沫破裂，冲击波将波及所有领域。
此外，公众对AI的普遍情绪也并不乐观。许多人对这项技术感到担忧，并且不清楚它将如何真正改善我们的生活。这种普遍的“坏感觉”是泡沫最显著的危险信号之一。
历史的教训与未来的可能
回顾历史，无论是19世纪40年代的“铁路狂热”还是21世纪初的“互联网泡沫”，都曾经历过繁荣与破灭。在这些时期，许多公司倒闭，个人财富蒸发。
然而，基础设施却得以幸存。维多利亚时代的英国最终拥有了铁路系统，而硅谷则获得了运行互联网的光纤网络。
同样，即使当前的AI泡沫最终破裂，为支持AI而建立的庞大数据中心和计算基础设施也可能留存下来，成为未来发展的基石。我们最终会找到利用好这一切的方法。