比特币突破12.5万美元，引领加密市场全面飙升
近期，比特币价格强势突破12.5万美元，创下历史新高，引发了整个加密货币市场的连锁反应。这一轮牛市的核心驱动力并非散户的投机狂热，而是源于基本面因素的深刻变化。一方面，以贝莱德（BlackRock）为首的机构投资者通过现货ETF（交易所交易基金）持续大量买入，导致交易所的比特币供应量降至七年来的最低点，形成了严重的供应短缺。另一方面，美国政府停摆等宏观经济不确定性，促使投资者将比特币视为对冲政治混乱和货币贬值的避险资产，其“数字黄金”的叙事正在被市场验证。这股热潮不仅推高了以太坊、Cardano等主流加密货币的价格，也带动了HIVE、BitFuFu等矿业公司股价的大幅上涨，整个加密生态系统呈现出蓬勃发展的态势。
要点
- 1创纪录的价格与供应短缺：比特币价格突破12.5万美元，主要由机构通过ETF大量买入和交易所比特币供应量降至七年新低共同推动。
- 2叙事转变：比特币正从传统的“风险资产”转变为在经济动荡时表现出色的“避险资产”，开始挑战黄金的地位。
- 3市场连锁反应：比特币的上涨带动了以太坊等其他加密货币，并提振了HIVE、Bitmine等加密矿业和相关公司的股价。
- 4宏观经济催化剂：美国政府停摆等政治经济不确定性，增强了比特币作为对冲工具的吸引力。
市场的多方信号共同指向一个结论：本轮上涨具有坚实的基础，而非短暂的泡沫。从不同角度观察，我们可以更清晰地看到这一趋势的全貌。
视角
市场分析师
加密货币交易所正面临严重的比特币短缺。VanEck的分析师警告称“交易所的比特币快用完了”，而大型场外交易（OTC）柜台也报告称，除非价格进一步上涨，否则几小时内就将无币可售。这反映出强劲的买方需求和持有者惜售的心态。
机构投资者
机构资金正通过ETF以前所未有的速度流入。仅10月第一周，美国现货比特币ETF就吸引了32.4亿美元的资金。以贝莱德的IBIT为首的ETF正在大量吸筹，其吸纳速度甚至超过了比特币挖矿产生新币的速度，加剧了供应紧张。
宏观经济学家
渣打银行的分析师指出，与以往不同，本次美国政府停摆期间，比特币已成为一个“合法的替代价值储存手段”。投资者正用它来对冲政治不确定性和潜在的货币贬值风险，这标志着比特币在全球金融体系中的地位正在发生质变。
比特币的叙事转变
长期以来，比特币被视为一种“风险资产”，其价格走势与股市等高风险投资高度相关。然而，2025年的市场动态显示，这一情况可能正在改变。在经济动荡或政治不确定性加剧时，比特币的需求反而上升，价格表现出与传统市场脱钩的迹象。
比特币最初作为“乱世避风港”的设想，似乎终于在2025年成为现实。它不再仅仅是投机者的工具，而是开始真正扮演起对冲宏观风险的角色。
这种从“风险资产”到“避险资产”的转变，是本轮牛市最重要的特征之一。如果这一趋势得以延续，比特币将不仅是“数字黄金”，更有可能在未来直接挑战黄金作为终极避险资产的地位。
产业链连锁反应
比特币的飙升并非孤立事件，它像一块投入湖中的巨石，激起了整个加密产业链的涟漪。首先，加密矿业公司直接受益。例如，HIVE Digital Technologies因比特币产量和算力的提升，股价创下52周新高。其次，其他加密资产也水涨船高，以太坊（Ethereum）在Grayscale为其ETF启用质押功能后价格大涨，Cardano（ADA）也因市场对现货ETF的乐观预期而上涨。最后，金融服务领域也闻风而动，Galaxy Digital推出了挑战Robinhood的一站式交易应用GalaxyOne，旨在整合传统金融与数字资产的交易，满足日益增长的市场需求。
Q&A
Q: 到底是什么在推动比特币价格上涨？
A: 核心驱动力是强劲的机构需求和严重的供应短缺。大型投资机构通过新批准的现货ETF大量购买比特币，同时，大量比特币正从交易所转移到长期持有者的冷钱包中，导致市场上可供交易的比特币越来越少。供不应求的局面直接推高了价格。
Q: 这次上涨和以前有什么不同？
A: 最大的不同在于机构投资者的深度参与和比特币避险属性的显现。与以往主要由散户推动的投机性上涨不同，这次有大量来自传统金融的“聪明钱”流入。同时，在地缘政治和经济不确定性背景下，比特币开始被视为一种可靠的价值储存手段，这为其长期发展提供了更坚实的基础。
你知道吗？
在加密社区，十月通常被称为“Uptober”（上涨的十月）。这个昵称源于历史数据：在过去的13年里，比特币有10年的十月份都实现了价格上涨。今年的强劲表现似乎正在延续这一传统。