万物皆跌大衰退

尽管国内生产总值（GDP）增长强劲，人工智能投资火热，但美国经济正呈现出复杂的矛盾信号。由于政府停摆，多达 75万 名联邦雇员面临休假，同时制造业、农业和房地产等关键行业陷入困境，失业率上升，消费者信心下降。专家将此现象称为“滚动式衰退”，即不同行业轮流经历衰退与复苏。如果政府停摆持续，可能会加剧局部地区的经济困境，使整体经济前景充满不确定性。

政府停摆的直接冲击

美国联邦政府因预算案未能通过而停摆，这并非一个无关紧要的政治事件。

• 多达 75万 名联邦雇员将被迫休假。
• 每天造成的工资损失高达 4亿美元。
• 据穆迪分析公司估算，政府每关闭一周，本季度的年化GDP增长率将下降 0.1%。
• 白宫预测，长达一个月的停摆将导致 43,000 人失业。

如果停摆持续三到四周，它将成为经济的一个大问题，因为拿不到工资的政府工作人员会缩减开支，政府承包商也会失去业务。

经济中的矛盾信号

当前经济状况令人困惑，因为它同时发出了完全相反的信号。

• 一方面，经济看似强劲： GDP年增长率高达 3.8%，一场巨大的技术和基础设施投资热潮正在进行，并且消费者支出在高物价下依然保持了韧性。

• 另一方面，衰退迹象明显： 企业已冻结招聘数月，失业率开始攀升，消费者信心正在下沉，工资增长放缓，违约率也在上升。

这种混乱的局面让人们很难判断经济的真实走向。

“滚动式衰退”：一个解释

摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊认为，我们三年来一直处于“滚动式衰退”之中。这个术语恰当地描述了当前金融世界令人不安和困惑的状态。

• 定义： 衰退轮流冲击不同行业和地区，而非全面爆发。
• 表现： 许多小规模的萧条会自行化解为小规模的复苏。
• 现状： 科技行业蓬勃发展，而房地产和制造业却在挣扎。整体经济表现尚可，但如果更多行业转向悲观，国家就可能陷入麻烦。

陷入困境的关键行业

除了政府停摆带来的影响，几个关键行业本身也已陷入困境。

• 制造业： 已连续七个月收缩，并在过去两年半中持续裁员。
• 农业： 由于劳动力和设备成本上升，以及大宗商品价格下跌，该行业正在萎缩。
• 房地产市场： 新开工项目数量极低，现房销售量正在下降，房地产价格也在下跌。

家庭层面感受到的压力

尽管宏观数据显示失业率仍处于低位，但普通家庭的感受却不容乐观。

• 就业困难： 大多数公司根本不招聘，失业者找工作的时间变得更长。
• 生活成本危机： 信用卡年利率高达 21.1%，远高于三年前的 14.5%。关税的提升使家庭每年增加约 2,400美元 的开支。
• 信心暴跌： 鉴于商业环境的不确定性和华盛顿的政治僵局，公众对经济的评估正在迅速下降。许多人认为经济已经陷入衰退。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将当前局势描述为“具有挑战性”、“动荡”和“奇特”。当政府因停摆而无法发布关键的就业和通胀数据时，这种不确定性只会加剧。华盛顿特区可能已经陷入了衰退，而美国其他地区是否会紧随其后，仍是一个未知数。