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日本政坛迎来新变化，坚定保守派高市早苗当选执政的自民党新领导人，有望成为日本首位女性首相。这一意外结果立刻在全球金融市场掀起波澜。投资者预期她将推行大规模的财政刺激和宽松的货币政策，这种被称为“安倍经济学2.0”的方针，推动日经225指数飙升超过4%，创下历史新高。然而，同样的政策预期也导致日元兑美元汇率大幅下跌，因为市场认为日本央行加息的可能性将推迟。与此同时，美国关税政策和政府停摆等外部因素也为全球经济增添了不确定性，使得高市早苗上台后的政策走向及其对全球经济的影响备受关注。
要点
- 1高市早苗当选自民党新党首，有望成为日本首位女性首相，市场预期她将推行激进的财政刺激政策。
- 2受此影响，日本日经225指数大涨超过4%，创下历史新高，尤其机械、电子和汽车板块领涨。
- 3市场预期日本央行将推迟加息，导致日元兑美元汇率大幅走弱，一度跌至数月低点。
- 4高市的政策引发了市场分化：股市因刺激预期而繁荣，但货币因宽松预期而疲软。
视角
投资者
普遍持乐观态度，认为高市早苗的亲增长议程将带来更多公共支出，尤其是在制造业、核能和高科技领域，从而推动股市上涨。
经济学家
态度更为谨慎，警告称大规模支出可能扩大财政赤字，却未必能解决劳动力短缺等结构性问题，政策的执行力是关键。
货币分析师
指出，高市的政策立场意味着日本央行将维持宽松的金融环境，这会使日元在短期内保持弱势，因为与美国的利率差距将持续存在。
政策影响
高市早苗的政策核心被市场解读为“安倍经济学2.0”的回归，重点在于通过积极的财政手段刺激经济。她主张推动工业自立，增加在人工智能、半导体等战略技术领域的公共投资，以提升日本的全球竞争力并确保供应链安全。这意味着政府可能会发行更多债务来支持这些庞大的支出计划。
市场预期，在高市的领导下，日本央行可能会将加息计划推迟到2026年，以维持宽松的金融环境，直到工资驱动的通胀变得可持续。
然而，这种做法也伴随着风险。日本的债务负担已经相当沉重，进一步的财政扩张可能会推高长期债券的收益率，甚至对作为日本国债最大买家之一的美国国债市场产生连锁反应。
市场分化现象
当前日本市场最显著的特点是股市和货币走势的背离。一方面，对财政刺激的期待点燃了股市投资者的热情，推动日经指数创下新高。另一方面，对央行将维持低利率的预期，则让货币市场的投资者抛售日元。
这种“股市涨、汇率跌”的现象清晰地反映了市场的双重解读：投资者既看好政府投资可能带来的短期增长机遇，又对宽松货币政策下日元的吸引力下降感到担忧。这种分化走势的可持续性，将取决于高市早苗的政策能否在刺激经济的同时，维持财政的稳定和市场的长期信心。
Q&A
Q: 为什么刺激经济的政策反而让日元贬值了？
A: 因为高市早苗的刺激计划需要靠大规模政府支出来实现，这通常需要央行维持低利率的宽松货币政策来配合，以降低政府的借贷成本。当一个国家的利率长期保持在低位时，其货币对投资者的吸引力就会下降，因为持有该货币的回报率较低。因此，投资者会卖出日元，买入像美元这样利率更高的货币，导致日元贬值。
你知道吗？
在讨论增加政府支出时，一个不容忽视的背景是日本已有的债务水平。目前，日本的国家债务负担已经超过其国内生产总值（GDP）的200%，是全球主要发达经济体中最高的。这使得任何新的大规模财政刺激计划都面临着关于其可持续性的严格审视。
来源
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