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巴菲特清仓比亚迪：一个时代的结束还是新机遇的开始？

· 2025-09-29

沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司已完全清仓其持有的中国电动汽车巨头比亚迪的股份，结束了长达17年的传奇投资。这笔始于2008年的投资，最终获得了近39倍的惊人回报。巴菲特的退出恰逢比亚迪在中国本土市场连续数月销量下滑，引发了投资者对其未来的担忧。然而，抛开这位传奇投资者的离场，比亚迪自身的基本面依然呈现出复杂的图景。公司正积极向超豪华车型领域拓展，以提升品牌形象和利润空间，同时其高度垂直整合的供应链，特别是自产电池的核心优势，依然是其重要的护城河。尽管面临短期挑战，但比亚迪的多元化业务和巨大的市场增长潜力，让“是否应该放弃”这个问题没有简单的答案。

要点

1巴菲特离场：伯克希尔哈撒韦结束了长达17年的投资，完全退出比亚迪，该投资曾创造了约3890%的惊人回报。
2品牌升级：为摆脱低价竞争的印象，比亚迪正推出售价超过20万美元的超豪华车型，旨在提升品牌形象和利润率。
3核心优势：比亚迪的竞争力源于其高度垂直整合的供应链，公司自主生产包括电池、电机、半导体在内的绝大部分汽车零部件。
4增长潜力：尽管面临短期销售压力，但中国电动车市场渗透率预计将持续增长，且比亚迪尚未进入庞大的美国市场，未来仍有增长空间。

视角

投资者担忧

巴菲特的清仓被视为一个重要的警示信号。这恰逢公司在中国本土市场（占其全球出货量约80%）的销量连续下滑，并且下调了年度销售目标。这可能意味着市场竞争加剧正在侵蚀其增长和利润。

公司基本面

比亚迪的长期价值依然稳固。其业务多元化，涵盖公交车、储能和高速列车等。同时，向高端市场的扩张和强大的垂直整合能力，使其在成本、速度和灵活性方面优于竞争对手。

商业模式与竞争优势

比亚迪最独特的优势在于其对供应链的极致控制。与其他需要从第三方采购电池的电动车制造商不同，比亚迪本身就是全球领先的电池制造商之一。这种模式让公司在激烈的市场竞争中能够快速反应并保持利润优势。

比亚迪几乎所有车辆部件都自主生产，包括电动车成本最高的部件——电池。这种垂直整合在速度、灵活性、生产和成本方面为比亚迪带来了巨大优势。

此外，公司的业务版图远不止乘用车。它还生产电动巴士、叉车、高速列车，甚至是公用事业规模的储能解决方案。更有趣的是，比亚迪还为福特、丰田和特斯拉等竞争对手提供部分电动车电池，这进一步证明了其在行业中的技术地位。

时间线

伯克希尔与比亚迪的投资历程

1
2008年
在全球金融危机期间，伯克希尔哈撒韦以2.3亿美元投资，购入比亚迪约10%的股份。
2
2022年8月
在股价大幅上涨后，伯克希尔开始逐步减持其持有的比亚迪股份。
3
2023年第四季度
比亚迪的全电动汽车全球销量首次超过特斯拉，成为全球最大的电动车制造商。
4
2025年第一季度
根据SEC文件，伯克希尔哈撒韦已完全清仓其持有的比亚迪股份。

Q&A

Q: 既然巴菲特都卖掉了，这是否意味着比亚迪不再值得投资？

A: 不一定。投资者出售股票的原因有很多，可能为了锁定巨额利润，也可能是为了调整投资组合。虽然巴菲特的退出是一个不容忽视的信号，但比亚迪的核心价值并未改变。公司拥有强大的技术护城河（垂直整合）、清晰的品牌升级战略（进军豪华市场）和多元化的业务布局。对于着眼于长期的投资者来说，尽管短期内面临竞争和销量压力，但其在国内外市场的增长潜力依然存在。最终的决定取决于个人的投资策略和风险偏好，而不是简单地跟随任何一位投资者的脚步。

来源

该不该放弃比亚迪公司了？

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