比亚迪与伯克希尔哈撒韦：一段传奇投资的落幕
在长达17年的成功合作后，沃伦·巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司已确认在2024年全面退出中国汽车制造商比亚迪。这笔最初由查理·芒格极力促成的投资，最终为伯克希尔带来了高达20倍的惊人回报。比亚迪方面对此表示感谢，并强调此次出售是正常的投资行为，而非对公司失去信心。然而，市场反应较为负面，消息确认后比亚迪股价应声下跌。这一事件发生的背景是，比亚迪正面临着日益激烈的市场竞争、增长放缓以及三年来首次季度利润下滑的挑战。与此同时，伯克希尔则将资金转向日本，增持了在三井物产和三菱商事等公司的股份，显示出其全球投资策略的调整。
要点
- 1投资终结：伯克希尔哈撒韦全面清仓比亚迪，结束了长达17年的投资关系。
- 2巨额回报：这笔最初由查理·芒格推动的投资，为伯克希尔带来了高达20倍的回报。
- 3市场承压：消息确认后，比亚迪股价下跌，公司正面临增长放缓、利润下滑和激烈价格战的挑战。
- 4资本转向：伯克希尔在退出比亚迪的同时，增持了三井物产和三菱商事等日本公司的股份。
视角
比亚迪高管
“他们是投资者，买卖自然是他们的本职工作，所以这并非因为他们不喜欢我们。”
沃伦·巴菲特 (2023年)
称比亚迪是一家“非凡的公司”，但他认为“我们会找到更好的资金用途”。
行业分析师
由于欧洲市场竞争加剧和价格持续下跌，已将比亚迪的评级从“买入”下调至“持有”。
商业挑战
尽管比亚迪在中国电动车市场占据领先地位，甚至在年收入上超越了特斯拉，但公司近期也显现出疲态。管理层已多次下调年度交付预期，累计降幅达16%。更严峻的是，公司报告了三年来首次季度利润同比下降30%。
背后的主要原因是日益激烈的价格战。无论是在中国本土市场还是在寄予厚望的欧洲市场，竞争对手的增加和为抢占市场份额而进行的价格削减，都给比亚迪的盈利能力带来了巨大压力。
投资策略转变
伯克希尔哈撒韦清仓比亚迪，并非简单地撤出市场，而是其全球投资布局调整的一部分。在减持中国资产的同时，该公司显著增加了对日本大型商社的投资。资料显示，伯克希尔已将其在三井物产和三菱商事的持股比例提高到10%以上。这一举动表明，巴菲特和他的团队可能认为，当前日本市场的投资机会比继续持有比亚迪更具吸引力。
时间线
伯克希尔与比亚迪的投资历程
- 1
2008年
伯克希尔哈撒韦投资2.3亿美元，购入比亚迪约2.25亿股股票。
- 2
2022年8月
在持有14年后，伯克希尔开始首次减持比亚迪股份。
- 3
2024年6月
公开文件显示，伯克希尔的持股比例已降至5%以下。
- 4
2024年第一季度财报
伯克希尔正式确认，已完全清仓其持有的所有比亚迪股份。
Q&A
Q: 伯克希尔出售比亚迪，是因为不看好公司前景吗？
A: 不完全是。比亚迪高管和巴菲特本人的表态都表明，这次出售更多是基于投资策略的调整。虽然比亚迪正面临行业逆风，但伯克希尔的决定似乎更侧重于“寻找更好的资金用途”，而非断定比亚迪已经失去价值。这是一个主动的资本重新配置行为。
你知道吗？
最初向沃伦·巴菲特推荐投资比亚迪的是他已故的长期合作伙伴查理·芒格。芒格对比亚迪及其创始人王传福极为推崇，甚至称这家公司的崛起是一个“奇迹”。正是他的坚持，才促成了这笔后来回报丰厚的传奇投资。