Palantir股票：高增长与高风险并存
Palantir作为人工智能（AI）领域的佼佼者，业务增长势头迅猛，其第二季度收入同比增长了48%，连续八个季度实现增长加速。强劲的业绩推动其股价在2025年飙升超过135%。然而，市场的狂热追捧也将其估值推向了危险的境地。目前，Palantir的市销率（P/S）高达100倍以上，远超Snowflake和Datadog等同样高速增长的同行。这种极端估值意味着市场对它的未来增长预期极高，几乎不容许任何失误。历史数据显示，曾达到类似估值水平的软件股最终都经历了大幅回调。就连亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒也已清仓其持股，这进一步加剧了市场的担忧。因此，尽管公司基本面强劲，但其股票的高昂价格蕴含着巨大风险。
要点
- 1业绩强劲：Palantir收入和利润率飙升，管理层持续上调全年业绩指引，AI平台需求旺盛。
- 2估值极端：市销率超过100倍，远高于其他高增长的科技同行，是历史上最昂贵的软件股之一。
- 3历史警示：历史上达到类似估值的软件股（如Snowflake、Zoom）最终都经历了70%以上的股价暴跌。
- 4市场情绪：对政府收入的依赖和极高的市场预期带来了风险，知名投资者已获利了结，显示出谨慎态度。
对于Palantir的未来，市场存在着截然不同的看法。一方面是公司自身展示的强劲增长和技术优势，另一方面是分析师和历史数据发出的估值警告。
视角
公司高管
首席技术官Shyam Sankar表示：“二十年的努力为我们建立了独特的护城河和巨大的领先优势。我们在本体和基础设施上的基础性投资，使我们能够独特地满足现在和未来的AI需求。”
华尔街分析师
瑞穗银行分析师指出：“Palantir近期的执行力令人惊叹...但该股的倍数仍然极端，远高于软件行业中的任何其他公司。” 多数分析师给出的目标价意味着股价有下跌空间。
亿万富翁投资者
斯坦利·德鲁肯米勒的家族办公室在过去一年中清仓了全部Palantir持股，同时转而大举买入估值更合理、在AI产业链中同样关键的台积电（TSMC）。
估值争议焦点
Palantir估值过高的核心问题在于其市销率（P/S Ratio）。这个指标通过用公司市值除以其年收入来衡量股价是否昂贵。Palantir的市销率一度达到131倍，这意味着投资者愿意为Palantir的每一美元收入支付131美元，这个数字在整个软件行业中都极为罕见。
相比之下，同样是高增长数据公司的Snowflake和Datadog，其市销率分别仅为19倍和16倍左右。这种巨大的估值差异表明，市场对Palantir的未来增长赋予了极高的、甚至可能是不切实际的期望。
投资者动向
“聪明钱”的流向往往能提供重要的市场信号。亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒以其敏锐的市场嗅觉而闻名，他对Palantir的操作尤其引人关注。数据显示，他在Palantir股价飙升后，选择完全清仓，这通常被解读为一种风险规避行为。
德鲁肯米勒的行动可能不仅仅是简单的获利了结。在清仓Palantir的同时，他连续四个季度增持了半导体巨头台积电的股票。这一举动暗示，他可能认为Palantir的估值泡沫过大，而台积电作为AI芯片制造的基础设施，提供了更安全、更具吸引力的投资机会。
时间线
德鲁肯米勒的交易动向
- 1
2024年中期
德鲁肯米勒的基金持有近770,000股Palantir股票。
- 2
2024年第三季度
开始建仓买入台积电（TSMC）股票。
- 3
2025年3月31日前
基金文件显示，已完全清仓所持有的Palantir股票。
- 4
2025年第二季度
继续增持台积电，使其成为基金的第五大持仓股。
Q&A
Q: Palantir公司本身表现不好吗？为什么这么多人看空？
A: 不，恰恰相反，Palantir作为一家公司表现非常出色。它的收入增长迅速，利润率高，并且在人工智能和数据分析领域拥有强大的技术护城河。看空的主要原因并非公司基本面差，而是其股价过于昂贵。目前的估值已经提前反映了未来多年的完美增长，一旦增长速度放缓或出现任何运营上的小问题，股价都可能面临剧烈回调的风险。简单说，是“好公司，但股票太贵了”。