2025年，美国股市在创下历史新高后，正面临越来越大的调整压力。两个经过时间考验的关键估值工具——“巴菲特指标”（总市值与GDP之比）和“希勒市盈率”（CAPE），双双飙升至历史高位，发出了强烈的预警信号。巴菲特指标已攀升至218.12%，远超85%的历史平均水平；而希勒市盈率也达到了39.86，进入了历史上只有五次出现过的高风险区域，此前每次都伴随着至少20%的市场下跌。美联储主席鲍威尔也公开表示股市“估值偏高”，进一步加剧了投资者的紧张情绪。市场表现出极端的日内波动，大型科技股走势分化，呈现出一种混乱且不可预测的状态。尽管短期风险显而易见，但历史数据也给出了一个明确的启示：对于有耐心的长期投资者而言，每一次市场回调最终都成为了买入的机会。
要点
- 1估值指标亮红灯：“巴菲特指标”和“希勒市盈率”两大经典估值工具均达到历史性高位，预示着市场可能被严重高估。
- 2官方警告：美联储主席鲍威尔直言股市“估值偏高”，引发市场抛售，加剧了投资者对潜在政策收紧的担忧。
- 3市场表现混乱：市场日常交易波动剧烈，大型科技股走势分裂，反映出投资者信心的脆弱和方向的不确定性。
- 4长期视角：历史数据显示，尽管市场会经历大幅回调，但长期持有（例如20年）的投资者总能获得正回报，市场下跌反而是买入良机。
视角
沃伦·巴菲特
他最看重的“巴菲特指标”已升至历史最高点，远超正常水平。这一指标被他称为“衡量任何特定时刻估值水平的最佳单一指标”，其极端高位解释了为何他本人在过去近三年里一直是股票的净卖出方。
美联储主席鲍威尔
他公开评论称“按许多衡量标准，股票价格的估值都相当高”，这句警示性的话语立即引发了市场下跌。投资界担心这是美联储可能为抑制“非理性繁荣”而采取行动的前兆。
市场分析师
当前市场交易如同“一场疯狂的杂耍表演”。每天都有不同的龙头股被拉升或打压，以维持市场表面的活跃度，而各类波动率指标却在普遍上升，显示出市场内在的极度不稳定和紧张情绪。