少即是多的生活艺术

对于大多数投资者而言，减少交易频率通常能带来更好的结果。然而，心理冲动和行业激励机制使得保持“无为”变得异常困难。特别是专业投资者，在业绩压力和客户期望下，倾向于通过频繁操作来证明自己的价值，但这往往是一种无效的安慰剂。实现长期成功的关键在于转变思维，从质问“为什么没做点什么”转变为审视“为什么要做这件事”，从而避免被市场噪音干扰，做出更理性的决策。

为什么“少即是多”如此困难？

在投资领域，什么都不做是最难的。这背后主要有两个原因：

• 心理挑战： 人类的天性是做出反应。面对金融市场层出不穷的新闻和由此引发的强烈情绪，保持冷静、克制行动的本能需要巨大的意志力。
• 激励机制的错位： 整个金融行业的盈利模式建立在“活跃”之上，正如沃伦·巴菲特所指出的：

华尔街靠客户的频繁交易赚钱，而你靠自己的按兵不动赚钱。

专业投资者的“活跃”困境

对于职业投资经理来说，保持活跃几乎是一种生存策略，即使这可能对投资结果不利。

• 职业发展的压力： 如果一位基金经理整年几乎没有调整过投资组合，他将很难向上级证明自己的价值并争取晋升。
• 客户的期望： 客户会质疑：“我们付你管理费是干嘛的？你什么都没做。” 这种压力迫使经理们必须“做点什么”。
• 应对业绩不佳的策略： 投资策略总会经历表现不佳的时期，这是无法避免的。在这种情况下，采取行动至少能向客户和老板表明你正在“努力解决问题”。业绩不佳且无所作为是完全不可接受的。因此，频繁操作成了一种必需的生存之道。

安慰剂效应与实际价值

一些没有充分证据支持其价值的投资活动，例如短期的战术性交易，有时可以起到一种安慰剂效应。

虽然这些操作很可能毫无意义，但它们能让投资者感觉“事情正在被处理”，从而更有可能继续持有投资。然而，既要保持活跃又不损害投资价值，这是一个非常高的要求。

如何真正做到“无为而治”

提倡减少操作，并非主张永远不做任何事。在某些情况下，行动是必要的。关键在于如何把握时机和原则。

• 行动应该是罕见的： 对于大多数投资者来说，需要采取行动的时刻并不多。
• 明确行动的条件： 你必须对自己何时需要做出改变有极其严格和清晰的定义。否则，你几乎肯定会被金融市场新闻传送带上的下一个“重磅故事”所俘获。

为了真正从“少做”中获益，我们需要彻底改变我们的思维模式和提问方式。

我们需要停止问“你为什么什么都没做？”，而是开始问“你为什么要这么做？”