特斯拉面临挑战：停产Cybertruck、市场份额下滑与投资者分歧
特斯拉正面临一系列严峻挑战。仅仅上市五个月，该公司就因销量不佳而停产了最便宜的后轮驱动版Cybertruck。目前，仅在美国市场，未售出的Cybertruck库存就已超过1万辆。与此同时，特斯拉在美国和欧洲的市场份额正在萎缩，其在美国的电动汽车市场份额近八年来首次跌破40%。尽管面临全球性的销售困境，中国市场却展现出一些亮点，新款六座Model Y L车型在一个月内就收获了12万份订单。然而，这种复杂的局面也加剧了投资者之间的分歧，一些人看到了长期风险，而另一些人则对其人工智能和自动驾驶的未来充满信心。
要点
- 1产品策略调整：由于销量不佳，特斯拉在推出仅五个月后就停产了售价69,990美元的Cybertruck后轮驱动版。
- 2市场份额下滑：特斯拉在美国的市场份额首次跌破40%，为2017年10月以来最低；在欧洲的销量也大幅下降了40.2%。
- 3投资者观点分化：知名投资者对特斯拉的未来看法迥异。亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒已清仓其全部持股，而罗斯·格伯预警“漫长寒冬”将至，但丹·艾夫斯则看好其AI和自动驾驶业务，认为其价值可达万亿美元。
- 4中国市场表现：尽管全球市场疲软，但中国市场依然是特斯拉的 stronghold。新推出的Model Y L车型在一个月内获得了12万份订单，显示出强劲的需求。
视角
斯坦利·德鲁肯米勒 (亿万富翁投资者)
他已清仓特斯拉股票。主要原因包括：电动汽车需求减弱、公司利润过度依赖政府补贴、Cybertruck等创新产品未能达到预期，以及其估值过高。
罗斯·格伯 (Gerber Kawasaki联合创始人)
他认为特斯拉当前的股价上涨是暂时的，“好消息将在两周内结束”，随后将迎来一个“漫长的寒冬”。他建议消费者租赁而非购买特斯拉，并对其自动驾驶硬件提出质疑。
丹·艾夫斯 (Wedbush Securities分析师)
他持截然相反的乐观看法，认为特斯拉在人工智能和自动驾驶领域的潜力巨大，仅这部分业务的价值就可能达到1万亿美元，并预测未来监管环境将对自动驾驶更为有利。
市场表现分化
特斯拉在全球主要市场的表现呈现出明显的差异。在美国，尽管特斯拉曾是电动汽车市场的绝对领导者，但其主导地位正受到侵蚀。不断加剧的竞争和需求放缓，导致其市场份额自2017年以来首次跌破关键的40%门槛。在欧洲，情况更为严峻，销量同比下降超过40%，而其竞争对手比亚迪等品牌则实现了爆炸性增长。与此形成鲜明对比的是中国市场，尽管整体销量同比有所下降，但新车型的推出依然能激发巨大的市场热情。
尽管特斯拉采取了多次降价措施，但其第二季度汽车业务收入仍同比下降16%，全球车辆库存天数增加了33%。
技术与创新争议
特斯拉的创新能力和技术路线正面临越来越多的审视。被寄予厚望的Cybertruck并未成为爆款，其基础版本的停产和高企的库存反映了市场的冷淡反应。此外，首席执行官埃隆·马斯克长期以来对完全自动驾驶的承诺也备受争议。他曾连续多年承诺实现L5级自动驾驶，但目前特斯拉的技术仍停留在L2级辅助驾驶水平。
一些投资者，如罗斯·格伯，公开批评马斯克未能解决其纯视觉（仅依赖摄像头）自动驾驶方案的硬件问题，这可能成为实现更高级别自动驾驶的根本障碍。
时间线
关键事件回顾
- 1
2017年10月
这是特斯拉在美国电动汽车市场份额上一次低于40%的时间点。
- 2
2025年4月
特斯拉正式推出Cybertruck后轮驱动版，作为该系列最经济的入门车型。
- 3
2025年第二季度
亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒的基金清仓了其持有的全部特斯拉股票。
- 4
2025年9月
在上市仅五个月后，特斯拉因销量不佳和库存积压，宣布停止销售Cybertruck后轮驱动版。
Q&A
Q: 为什么一些分析师建议租赁而不是购买特斯拉？
A: 分析师罗斯·格伯提出这一建议，主要是出于对未来的不确定性。他认为，随着技术可能的变化和潜在的硬件问题，直接购买可能面临风险。此外，他提到美国的7500美元电动车税收抵免政策即将结束，租赁提供了一种更灵活、风险更低的选择。
Q: 特斯拉的利润来源存在什么问题？
A: 根据分析，特斯拉的利润有相当一部分并非来自核心的汽车销售业务，而是依赖于向其他汽车制造商出售的汽车监管信贷以及公司现金的利息收入。批评者认为，这种依赖性表明其核心业务的盈利能力可能不如表面上看起来那么稳固。