当前石油市场正处在一个十字路口，两种强大的力量相互拉扯。一方面，地缘政治紧张局势，特别是针对俄罗斯的新制裁和军事冲突风险，为油价提供了短期的上涨动力，因为市场担心全球每天近700万桶的俄罗斯石油出口会受到干扰。另一方面，供应过剩的阴影越来越浓。美国原油库存意外增加，国际能源署（IEA）也大幅上调了对2025年全球石油供应增长的预期，预示着市场可能面临严重的供过于求。这种多空因素交织的局面，让投资者在判断未来油价走势时面临巨大挑战，市场情绪也因此在看涨和看跌之间摇摆不定。
要点
- 1地缘政治支撑油价：英国对俄罗斯的新制裁，以及美国推动对俄油买家征收关税的举动，引发了市场对供应中断的担忧，短期内推高了油价。
- 2供应过剩风险加剧：美国原油库存增加近400万桶，同时国际能源署（IEA）预测2025年全球石油供应将激增，远超需求增长，凸显了供应过剩的结构性问题。
- 3机构观点严重分歧：IEA预测到2026年市场将出现超过300万桶/日的巨大石油过剩。与此形成鲜明对比的是，OPEC则预计届时市场将出现供应短缺，两大机构的预测大相径庭。
- 4需求前景不确定：虽然OPEC维持其需求增长预期，但IEA认为发达经济体的需求将收缩。中国持续大量补充石油储备的行为是市场的一个关键变量，但其能否维持这一速度仍是未知数。
视角
国际能源署 (IEA)
预测全球石油供应将在2025年和2026年大幅增加，可能导致市场出现超过300万桶/日的严重过剩。该机构同时下调了需求增长预期，认为发达国家的需求将出现萎缩。
石油输出国组织 (OPEC)
观点截然相反，认为全球石油需求将保持强劲增长。OPEC预测到2026年市场非但不会过剩，反而可能面临供应短缺的局面，对市场前景更为乐观。