甲骨文强劲指引推动英伟达、AMD与美光股价集体走高
Oracle 在最新财报中披露了 4550 亿美元的剩余履约义务，并预计其云基础设施收入到 2030 年将增至 1440 亿美元。该指引大幅提振了市场对 AI 推理与数据中心基建的需求预期，带动以 英伟达、AMD 和美光 为代表的芯片与内存类股在当日集体上扬。同时，花旗发布的报告认为内存市场可能“供不应求”至 2026 年，进一步支撑内存价格和出货量预期。
要点
- 1甲骨文披露巨额 RPO：剩余履约义务增至 4550 亿美元，展示长期云与 AI 需求。
- 2资本开支驱动硬件需求：甲骨文计划大量投入基建，推升对 GPU、CPU 与内存的采购。
- 3花旗看多内存：预计 DRAM 与 NAND 需求将在未来数年超过供应，利好内存厂商。
- 4不同公司受益点不同：英伟达受 GPU 需求直接带动，AMD 有望从数据中心处理器需求中分一杯羹，美光受益于内存短缺。
- 5谨慎投资要点：分析师名单中有时并不包含这些热门股，投资需关注估值与竞争格局。
视角
花旗分析师
认为内存行业可能供不应求至 2026 年，DRAM 与 NAND 的需求增长将推动价格与出货改善，尤其在 AI 推理转向边缘与通用服务器场景时。
甲骨文高层
公司高管强调 AI 推理的规模与长期机会，认为推理市场将极大拉动基础设施需求，为芯片与内存厂商带来持续订单。
市场与投资者
此类业绩指引往往被视为行业级催化剂，但投资者应同时权衡竞争（如英伟达的主导地位）与公司估值风险。
历史背景
过去几年内存市场经历过周期性波动：疫情后 NAND 一度供过于求，DRAM 也有明显周期性。如今 AI 推理与边缘计算的新需求正在改变供需关系，部分分析师预期这一轮将延续数年。
“AI demand shifting from AI training to AI Inferencing and edge AI devices will drive memory demand for general server & mobile DRAM as well as high bandwidth & high-density NAND.”
事件影响
短期内，甲骨文的大额订单与高额 RPO 提振了整个 AI 基础设施供应链的预期：GPU、数据中心处理器与内存厂商均因此受益。对终端用户而言，这意味着云厂商会加速采购与扩容，从而拉动零部件需求。
技术与需求
AI 推理与边缘部署不只需要高带宽内存（HBM）用于训练，也会增加对通用 DRAM 与高密度 NAND 的需求。花旗指出，随着推理负载扩散，内存种类与出货点会更广。
“AI inferencing, that will change everything.” — 引用甲骨文高层对推理市场前景的评价。
投资提示
这一消息是行业级利好，但并非直接的买入信号。需要考虑：公司的市场地位、技术竞争力、估值水平与长期订单能否转化为利润。外部评级或精选组合（如 Stock Advisor 的前 10 名）有时并未包含这些热门股。
时间线
关键进展
- 1
2025年9月9日
甲骨文发布季度业绩并披露剩余履约义务（RPO）激增至 4550 亿美元，同时给出到 2030 年云基础设施收入达 1440 亿美元的长期指引。
- 2
2025年9月9-10日
花旗等券商发布追踪报告，称内存供应可能持续紧张至 2026 年，推动内存与 AI 基建相关股票上涨。
- 3
2025年9月10日
英伟达、AMD 与美光等多只芯片股在盘中出现显著上涨，市场情绪因长期指引与资本支出预期得到提振。
Q&A
Q: 现在应该买入英伟达、AMD 或美光吗？
A: 若看好长期 AI 基建扩张，可考虑相关公司为潜在受益者，但需衡量当前估值与竞争风险。短期追涨存在回调风险，分散与分期建仓更稳妥。
Q: 为什么内存会从“过剩”转为“供不应求”？
A: AI 推理扩展到更多场景后，会增加对多类型内存（HBM、通用 DRAM、密集 NAND）的需求；若产能增长跟不上需求回升，就会出现供不应求。
你知道吗？
甲骨文报告的 RPO 在一年内增长了约 359%，达到 4550 亿美元，并计划在 2026 财年投入约 350 亿美元 资本支出，用于扩建 AI 基础设施。