黄金价格飙升：经济信号、央行行动与技术分析
近期，受美国疲软就业数据和市场对美联储降息预期增强的推动，黄金价格飙升至历史高位，徘徊在每盎司3600美元附近。这一涨势不仅反映了投资者对美元和政策稳定性的信心下降，也得益于全球央行的持续购买，尤其是中国央行已连续十个月增持黄金储备。这一趋势是全球范围内更广泛的风险分散策略的一部分。与此同时，Newmont、McEwen等贵金属股票表现抢眼，年内涨幅均超过60%。尽管长期前景看涨，但多项技术指标显示，黄金价格已触及关键阻力区，短期内可能面临回调风险，之后才有望继续上行。
要点
- 1受美国疲软就业数据影响，市场普遍预期美联储将在9月降息，推动黄金价格创下历史新高。
- 2中国央行连续第十个月增加黄金储备，反映了全球央行寻求资产多元化、规避美元风险的趋势。
- 3四只贵金属股票（Newmont、McEwen、New Pacific Metals、Hecla Mining）因金价上涨和自身运营改善，今年涨幅均超过60%。
- 4多重技术分析指出，黄金已进入关键阻力区，短期内存在回调至3550美元附近的可能性，但长期看涨趋势不变。
视角
经济学家 穆罕默德·埃尔-埃里安
中国增持黄金是全球央行和机构更广泛风险分散策略的一部分。这解释了为何黄金（避险资产）和美国股市（风险资产）能同时创下历史新高。
风险分析师 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布
过去两年，美元对黄金贬值了40%。他将此归咎于美国前总统特朗普的贸易和关税政策，以及对美联储的攻击，这些行为加剧了美元的下跌。
高盛集团
如果市场对美联储的信心下降，金价可能达到5000美元。其核心驱动力并非简单的通货膨胀，而是美元的持续贬值。
市场驱动力
黄金此轮上涨的核心动力来自于对宏观经济和货币政策的预期。美国8月份的就业报告弱于预期，失业率攀升至2021年以来最高水平，这让市场几乎确信美联储将很快降息。投资者目前预计9月份降息的概率高达92%。降息预期削弱了美元的吸引力，从而推高了以美元计价的黄金价格。
黄金的强势表现，也标志着市场对现有政策和货币稳定性的信任正在流失。当投资者对法定货币的长期价值感到担忧时，黄金作为传统避险资产的需求便会自然上升。
此外，全球央行的持续需求为金价提供了坚实支撑。以中国人民银行为首的多国央行，正通过增加黄金储备来使其外汇储备多元化，减少对美元的依赖。这种结构性需求为黄金市场注入了长期看涨的动力。
技术分析与展望
尽管基本面强劲，但技术分析师警告称，黄金短期内可能面临回调。多个技术指标，包括斐波那契回撤位、甘恩周期和VC PMI指标，都显示金价在3640美元至3700美元区间遇到了强大的阻力。这种技术上的“合流”通常预示着价格上涨动能正在减弱，均值回归的可能性增大。
综合分析表明，黄金已达到一个重要的“时间-价格”阻力窗口。在开启下一轮可持续的上涨之前，价格很可能会向3574-3554美元区间回调，以巩固涨势。
从H4图表看，金价在触及3600美元后可能出现修正性回调，测试3550美元的前阻力位（现支撑位）。如果该支撑位守住，可能会引发新一轮买盘，推动价格再次冲击3600美元及更高的3650美元目标。
Q&A
Q: 黄金价格是否涨得太快了？
A: 还没有，但已经接近了。虽然目前约3640美元的价格仍低于根据美元贬值计算出的公允价值（约3864美元），但已经进入了技术上的高估区域。这意味着短期内市场可能会出现调整或盘整。不过，从长期来看，受美元贬值等基本面因素驱动，黄金的核心上涨趋势并未改变。
你知道吗？
在金价上涨的背景下，一些矿业公司的表现尤为突出。Newmont Corp. (NEM)、McEwen Inc. (MUX)、New Pacific Metals Corp. (NEWP) 和 Hecla Mining Co. (HL) 这四家公司的股价今年以来的涨幅均超过了60%，其市场动量排名飙升至前10%，远超材料行业的其他竞争对手。