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Oklo：核能新星的机遇与挑战
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在人工智能（AI）驱动的能源需求激增背景下，核能初创公司 Oklo 成为市场焦点。尽管公司预计到 2027年底 才能实现首次营收，但其股价今年已飙升 237%。这背后离不开前 OpenAI 首席执行官 山姆·奥特曼 (Sam Altman) 的鼎力支持，以及公司独特的商业模式。Oklo 不直接销售反应堆，而是与客户签订长期购电协议 (PPAs)，为数据中心等高耗能设施提供清洁电力。目前，公司已锁定大量订单，显示出巨大的市场潜力。然而，作为一家尚未盈利且运营亏损严重的公司，Oklo 也面临着显著的财务压力和股价回调风险。对于投资者而言，这是一个高风险与高回报并存的典型案例，既有颠覆行业的潜力，也伴随着通往商业化的漫长道路。
要点
- 1市场驱动与股价表现： 受 AI 数据中心能源需求推动，Oklo 股价今年上涨 237%，远超行业平均水平。
- 2关键人物与机构支持： 前 OpenAI CEO 山姆·奥特曼是公司的重要推手和主要股东，同时公司拥有高达 85% 的机构持股，显示出强大信心。
- 3独特的商业模式： Oklo 通过签订长期购电协议 (PPAs) 来提供电力服务，而非销售硬件，已获得包括美国空军在内的多个大客户订单。
- 4显著风险： 公司目前没有营收，预计 2027 年底才开始商业运营，同时面临高额运营亏损和监管审批的不确定性。
对于这家备受瞩目的核能公司，市场存在两种截然不同的看法。
视角
看涨观点
支持者认为，Oklo 抓住了 AI 时代能源需求的巨大缺口。有山姆·奥特曼的背书和强大的机构支持，加上已签订的大额购电协议，证明其商业模式可行。其先进的微型反应堆技术为数据中心提供了理想的清洁能源解决方案。
看跌观点
反对者指出，Oklo 是一家“PPT 公司”，距离产生实际收入还有数年之久。高昂的运营亏损、高达 16.3% 的空头利息以及漫长的监管审批流程都构成了巨大风险。当前的股价可能已严重透支未来预期。
商业模式与市场前景
Oklo 的核心策略并非销售其设计和开发的小型模块化反应堆 (SMRs)，而是成为一家能源供应商。公司与客户签订长期购电协议 (PPAs)，为他们提供稳定、无碳的电力。这种模式对需要大规模、可靠电力的 AI 数据中心极具吸引力。目前，Oklo 的业务拓展已初见成效，获得了多个重要客户的青睐，包括与数据中心公司 Switch 签订的长期供电协议，以及与美国空军和国防部的合作意向。
Oklo 的合同储备量已达到 14 吉瓦 (GW)，这些电力足以满足 1050 万到 1400 万个家庭的用电需求，凸显了其巨大的市场潜力。
技术细节与关键人物
Oklo 专注于开发利用快中子裂变和液态金属冷却技术的先进核微型反应堆。这项技术的关键优势在于它不依赖于水源进行冷却，使其选址更加灵活，并且能够回收利用核废料作为燃料。山姆·奥特曼的参与为 Oklo 带来了远超资金的价值。他不仅通过其特殊目的收购公司 (SPAC) 帮助 Oklo 上市，还利用其在科技和创投圈的影响力，为公司打开了通往 AI 数据中心客户的大门，起到了关键的桥梁作用。
Q&A
Q: Oklo 什么时候才能真正开始赚钱？
A: 根据公司自己的预测，其首个商用“极光”反应堆预计要到 2027 年底或 2028 年初才能上线并产生收入。在此之前，公司将持续处于“烧钱”状态，没有任何销售额。
Q: 投资 Oklo 的主要风险是什么？
A: 主要风险有三点：首先是时间风险，商业化运营至少要等三年；其次是财务风险，公司目前运营亏损巨大，2024 年第二季度亏损 2800 万美元；最后是监管风险，其反应堆技术需要通过美国核能管理委员会的严格审查，过程可能漫长且存在不确定性。
时间线
发展历程
- 1
2013年
由麻省理工学院毕业生 Caroline Cochran 和 Jacob DeWitte 创立，开始研发先进核反应堆技术。
- 2
2024年5月
通过与山姆·奥特曼的 SPAC 公司合并，成功在纽约证券交易所上市，股票代码为 OKLO。
- 3
2027年底 / 2028年初
公司预计其首个商业“极光”反应堆将投入运营，并开始产生第一笔收入。
来源
| Oklo与其他核能初创公司的不同之处揭秘 |
| Oklo股票动能遇上通往2027年商业化的漫漫长路 |