美国劳动力市场正显现出明显的降温迹象。最新的数据显示，7月和8月的新增就业岗位远低于预期，私营部门的招聘活动也大幅放缓，初请失业金人数有所上升。这些疲软的经济信号，反而让金融市场感到乐观。投资者普遍认为，就业市场的放缓将促使美联储尽快采取行动，以刺激经济。目前，市场预测美联储在9月份降息的可能性极高。这种“坏消息就是好消息”的逻辑正在主导市场情绪，因为降息预期为股市注入了新的动力，推动主要股指再次接近历史高点。尽管经济数据不佳，但对宽松货币政策的期待，让投资者暂时忽略了潜在的衰退风险。
要点
- 1就业增长显著放缓：7月新增就业岗位仅7.3万，8月ADP私营部门就业数据也只有5.4万，远低于维持健康增长所需的水平。
- 2降息预期空前高涨：市场认为美联储在9月降息的概率高达97%，并且年底前至少降息两次的可能性也达到90%。
- 3股市“坏消息利好”：疲软的就业数据被市场解读为降息的催化剂，从而推动股市上涨，标普500指数等主要股指逼近历史新高。
- 4数据争议引发关注：美国劳工统计局（BLS）的领导层变动引发了外界对其数据公正性的担忧，使得ADP等私营部门的数据变得更受关注。
视角
ADP首席经济学家 Nela Richardson
年初强劲的就业增长势头已被不确定性所打破。招聘放缓可能由多种因素造成，包括劳动力短缺、消费者情绪谨慎，以及人工智能（AI）带来的颠覆性影响。
Harris Financial Group 管理合伙人 Jamie Cox
美联储在劳动力市场问题上已没有“自由通行证”。数据持续表明就业市场的积极变化已显著减缓，预计美联储将倾向于在9月降息。
Gabelli Growth Innovators ETF 投资组合经理 John Belton
市场正在观望，当前的劳动力市场究竟是“低招聘、低解雇”的停滞状态，还是真正恶化的开始。历史上，一旦劳动力市场开始恶化，其速度往往会很快。