当前黄金市场正处在一个复杂且充满矛盾的十字路口。一方面，金价已飙升至历史高位附近，受到多种强劲因素的支撑。全球央行正在打破数十年来的惯例，加速抛售美国国债转而增持黄金，这反映出对美元信心的普遍下降和对全球金融稳定性的担忧。同时，市场普遍预期美联储将开启降息周期，加上持续的通胀压力和地缘政治风险，都为黄金这种传统的避险资产提供了坚实的上涨基础。然而，另一方面，市场也并非全无风险。技术指标显示黄金短期内处于超买状态，可能面临回调压力。此外，一些特定的政治事件，例如美国最高法院对总统关税权力的裁决，可能会迅速改变市场情绪，引发看跌走势。投资者正试图在这些宏观经济趋势、央行战略转变和短期政治风险之间找到平衡，使得黄金的未来走向充满了不确定性。
要点
- 1央行战略转向：全球央行储备中的黄金持有量首次超过美国国债，这是一个根本性的转变，反映出对美元体系信心的减弱，为黄金提供了长期结构性支撑。
- 2政治与政策驱动：美联储的货币政策（尤其是降息预期）和美国政治（如特朗普对美联储独立性的潜在干预）成为影响金价的关键变量，可能引发市场剧烈波动。
- 3多空因素并存：市场同时存在强烈的看涨理由（如高通胀、高债务、地缘政治风险）和潜在的看跌催化剂（如特定法律判决可能缓解衰退担忧），导致前景不明。
- 4技术信号分歧：技术分析呈现出矛盾信号，既有指向4300美元的长期看涨突破形态，也有显示短期回调风险的看跌结构，表明市场情绪复杂。
黄金的未来价格路径充满了各种可能性，不同的分析师从各自的角度给出了大相径庭的预测。这凸显了当前宏观环境的复杂性，投资者需要同时关注长期结构性趋势和短期战术性风险。
视角
宏观看涨派
高盛等机构认为，如果美国政治动荡损害了美联储的独立性，将导致投资者对美元、股票和债券失去信心。届时，资金将涌入黄金寻求避险，可能将金价推高至5000美元。央行持续购金和全球货币贬值趋势是更深层次的长期利好。
短期风险派
部分分析师警告，特定事件可能触发金价下跌。例如，若美国最高法院裁定总统无权单方面征收高额关税，可能会缓解全球贸易衰退的担忧。这或将导致像中国这样的黄金购买大国暂停甚至抛售黄金，从而对金价构成短期看跌压力。
技术分析派
技术图表显示出双重信号。长期来看，黄金价格突破了一个关键的“对称三角形”形态，理论上目标指向4300美元。但短期内，价格处于回调阶段，在3555-3590美元区间面临显著的卖压，交易员正密切关注这些关键水平的得失。