网络安全公司 Zscaler 最近公布了强劲的第四季度业绩，多项关键指标超出市场预期。公司收入实现了 21% 的同比增长，调整后每股收益也高于分析师预测，年度经常性收入更是首次突破 30亿美元 大关。这一增长主要得益于全球企业加速采用其 AI 驱动的“零信任”安全平台，以应对日益复杂的网络威胁。管理层对未来持乐观态度，发布的下一季度及全年业绩指引均高于市场共识。尽管财务数据亮眼，分析师也普遍上调了目标价，但市场反应却相对平淡，其股价在财报公布后甚至出现了小幅下跌。这表明投资者对 Zscaler 的高增长预期已经提前消化，市场正在观望其能否持续带来超越期待的表现。
要点
- 1业绩全面超预期：第四季度收入增长 21.3% 至 7.19亿美元，调整后每股收益为 0.89美元，均高于分析师预测。年度经常性收入（ARR）首次突破 30亿美元。
- 2AI 驱动核心增长：企业对 AI 应用的投入不断增加，推动了对 Zscaler 零信任网络安全平台的需求。公司还通过收购和推出新产品（如 AI Guard）来增强其 AI 能力。
- 3财务状况稳健：公司现金流和自由现金流均实现显著增长，利润率得到改善，资产负债表健康，股东权益增长了 41%，显示出良好的财务纪律。
- 4市场反应复杂：尽管业绩和指引强劲，多数分析师上调目标价，但 Zscaler 的股价在财报后小幅下跌，反映出市场对其已有极高的增长预期。
视角
多数分析师
普遍看好 Zscaler 的前景，维持“增持”或“跑赢大盘”评级，并上调了目标股价。他们认为，强劲的业绩和乐观的指引证明了公司的增长动力，股价有望在年底前创下新高。
市场投资者
反应相对冷淡。财报公布后股价小幅下跌，表明优异的业绩可能已被市场提前消化。投资者对 Zscaler 的期望值非常高，仅仅“符合预期”或“略超预期”的结果不足以刺激股价大幅上涨。
部分顶级分析师
持谨慎态度。尽管承认 Zscaler 是一家优秀的公司，但他们认为当前市场上存在其他更具吸引力的投资机会，Zscaler 不在他们“悄悄推荐给客户”的首选名单上。