卡夫亨氏十年联姻告终：拆分计划引发市场震动
食品巨头卡夫亨氏宣布将拆分为两家独立公司，这一决定实质上宣告了十年前备受瞩目的合并以失败告终。自2015年合并以来，公司一直难以适应消费者口味的转变，并因品牌价值缩水和运营复杂而步履维艰。市场对此次拆分计划反应冷淡，消息公布后公司股价应声大跌超过6%。拆分旨在让两家新公司能更专注于各自的核心业务——一家聚焦调味品和餐食，另一家则负责北美杂货。然而，包括大股东沃伦·巴菲特在内的许多人对此举持怀疑态度，认为这并不能解决公司面临的根本性问题。此次重组迫使投资者重新审视这些传统食品品牌的真正价值和未来走向。
要点
- 1卡夫亨氏宣布将拆分为两家独立上市公司，结束了十年的合并历史。
- 2拆分消息导致公司股价大跌6.7%，反映出投资者的悲观情绪。
- 3大股东沃伦·巴菲特对拆分表示失望，认为此举无法解决公司的核心困境。
- 4拆分后的两家公司将分别专注于“全球口味提升”业务和“北美杂货”业务。
对于这次重大的企业变革，不同相关方表达了截然不同的看法，凸显了公司当前面临的复杂局面。
视角
公司管理层
执行主席米格尔·帕特里西奥认为，当前复杂的结构阻碍了资本的有效分配和业务的优先发展，拆分将使两家公司更专注，从而释放各自品牌的潜力。
主要投资者 (沃伦·巴菲特)
他对拆分感到“失望”，并直言最初的合并“并非一个绝妙的主意”，但他不认为将公司拆开能够解决其根本问题。
市场分析师
分析师普遍持谨慎乐观态度，认为如果拆分能够成功，可能会为股东释放价值。平均目标股价仍高于当前水平，但短期内市场反应负面。
拆分详情
根据计划，拆分将产生两家业务重点截然不同的新公司，旨在通过更精简的结构提升运营效率。
新的两家公司暂定名为“全球口味提升公司”（Global Taste Elevation Co.）和“北美杂货公司”（North American Grocery Co.）。前者将拥有亨氏、费城奶酪等品牌，后者则包括奥斯卡·迈耶、卡夫单片奶酪等。
现任CEO卡洛斯·阿布拉姆斯-里维拉将领导北美杂货公司，而全球口味提升公司的CEO人选仍在物色中。整个拆分过程预计将在2026年下半年完成。
业绩困境
这次拆分的背后，是卡夫亨氏长达数年的挣扎。自合并以来，公司面临着多重挑战，导致其业绩远未达到预期。
公司不仅要应对消费者转向更健康、加工程度更低的食品的趋势，还要面对来自超市自有品牌的激烈价格竞争。此外，过度的成本削减被指责伤害了品牌创新，导致公司在2019年不得不对其卡夫和奥斯卡·迈耶品牌进行高达154亿美元的价值减记。
尽管在疫情期间销售额曾短暂回升，但自2020年以来，公司的净收入逐年下降，迫使管理层寻求根本性的变革。
时间线
从合并到拆分
- 1
2015年
在沃伦·巴菲特和3G资本的推动下，卡夫食品与亨氏公司合并，创建了全球第五大食品和饮料公司。
- 2
2019年
公司宣布对旗下卡夫和奥斯卡·迈耶品牌进行154亿美元的巨额资产减记，暴露了其品牌价值虚高的问题。
- 3
2025年9月2日
卡夫亨氏正式宣布将拆分为两家独立公司，以应对持续的业绩不佳和运营挑战。
- 4
2026年下半年 (预计)
拆分交易预计完成，两家新公司将独立运营。
Q&A
Q: 为什么市场对拆分计划的反应如此负面？
A: 投资者普遍认为，拆分本身并不能解决卡夫亨氏面临的根本问题，例如品牌老化、创新不足以及无法跟上消费者健康饮食的潮流。许多人可能更希望看到公司被整体出售，而不是进行复杂的内部重组。此外，大股东巴菲特的公开失望表态也加剧了市场的担忧情绪。