当前市场虽然股价高企，但并未发出系统性崩溃的信号。企业因税率大幅降低而价值上升，是股价走高的主要原因之一。然而，高额的国家债务意味着未来的税收负担可能会转移到普通民众身上。尽管美元贬值和对政治的担忧普遍存在，但市场数据表明，通胀预期依然稳定，而预测市场也并未显示民主制度即将崩溃的迹象，这提示我们应理性看待，避免过度悲观。
公司价值上升的代价
当前公司股票价值高企的一个直接原因是企业税负的显著降低。然而，这一利好背后隐藏着普通纳税人未来的成本。
- 企业税率大幅下调： 在特朗普的第一个任期内，企业税率从 35% 被削减至 21%。
- 其他税收优惠： 包括 100% 的奖金折旧和扩大的利息减免，进一步降低了公司的实际税负。
这些较低的税负，意味着公司应该值钱得多。
与此同时，美国纳税人现在背负着超过 37 万亿美元的国债。为了偿还这些债务，总要有人在未来支付更高的税款。这个人很可能就是你。
因此，可以这样理解：你实际上在为股票市场的部分高价值买单，而你和你的后代，迟早要面对税收上涨的现实。
市场对恐慌情绪的回应
尽管存在对美元贬值（可被视为对美国信心下降的标志）和政治动荡的担忧，但市场数据并不支持一些极端的悲观论调。
关于通货膨胀的担忧被夸大 有人担心美联储的独立性受损将导致恶性通胀，但 市场并不这么认为。
- 通胀预期稳定： 不同的市场指标显示，预期通胀率在 2% 到 3% 之间，多数重要指标集中在 2.5% 附近。
- 并非崩溃信号： 这个水平虽然可能偏高，但远不是恶性通货膨胀的迹象，与拜登任期末的情况也无太大差异。
关于民主崩溃的担忧尚无根据 面对一些学者因担心法西斯主义而移居国外的行为，预测市场提供了不同的视角。
- 预测市场显示民主党占优： 在 Kalshi 等预测市场上，民主党赢得 2028 年总统选举的概率为 53%。这意味着市场认为民主党在下一次选举中拥有微弱优势。
这听起来像是民主的崩溃吗？
一个理性的挑战
如果你认为市场对未来的判断是天真和愚蠢的，那么逻辑上你应该采取行动来证明这一点。
如果你认为市场是错的，为什么不反向押注呢？
至少，你可以在你所预言的灾难到来时变得更富有，甚至可以把赢来的钱捐给你支持的事业。这促使我们必须区分基于当前信息的最优预测和事件发生后的最终结果。