每日财经摘要-09-01-早报

AI产业链：芯片到软件的竞速与落地

AI需求继续高增，但上游“卡点”与客户集中风险抬头；企业级AI落地要求组织与流程重塑。

• 英伟达营收激增，主要依赖两大未公开客户：Q2收入大超预期，但39%来自两家未披露客户，集中度上升。AI GPU市占超九成，云厂商自研/替代意愿增强，成为潜在风险点。
• 阿里芯片挑战英伟达，特朗普警告中国，TikTok超越Meta——本周科技热点：阿里自研AI芯片以降依赖，凸显中美科技链“去依赖”趋势。英伟达押注机器人芯片标准化，AI基础设施竞争加剧。
• Snowflake股价飙升，受益于强劲的AI增长。现在买入还来得及吗？：Q2收入同比+32%，AI平台Cortex拉动产品渗透与留存；但估值已抬升，市场对持续兑现提出更高要求。
• 埃森哲CEO解析众多AI项目失败原因及需警惕的三大红旗：AI不是“加工具”，而是重塑业务的工程。埃森哲加码300亿美元级数据与AI投入，强调高层主导与流程再造。

贸易与关税：法律博弈与成本传导

关税在通胀、法庭与供应链中拉扯，企业加速调整融资与航线，成本与不确定性上行。

• 别搞错了：特朗普总统面临关税难题，或成股市冲击历史高点的绊脚石：PPI走高提示关税可能推升输入型通胀，压缩降息空间，估值高位的美股承压。
• 特朗普贸易顾问称，上诉法院驳回对等关税后，关税并非永久措施：联邦上诉法院裁定多数互惠关税违法，政府上诉在途。白宫顾问称关税“非常态”，政策路径待判。
• 航运公司争相摆脱中国融资，美国新港口费用或让每次停靠多花数百万：拟议规则对“中资所有”船舶征收高额港口费，船东改造融资结构避险。中美集运量下滑，贸易摩擦波及运价与成本。

宏观与市场前瞻

降息预期与通胀掣肘并存，关键数据窗口将考验风险资产；房地产走弱削弱财富效应。

• 鲍威尔降息信号、英伟达财报、区块链上的美国GDP数据、经济危机预警及更多：本周经济热点：9月降息预期升温但债市反应冷，铜金比触低反映增长忧虑。美国首次将GDP数据上链，政府数据基础设施数字化提速。
• 股市命运系于接下来14个交易日：就业、通胀与议息将定调秋季行情。波动率极低与仓位极端或预示短期回撤，年末再看修复。
• 美国房市遇冷，房价难以跟上通胀步伐：房价连续四个月下行，年涨幅落后CPI。关税引致的成本压力叠加高按揭利率，购房负担加重。

加密与数字资产：合规化进程与波动共存

政府上链与机构化资金提速，但比特币高波动与稳定币监管仍是主线风险。

• 美国关注区块链GDP数据，彼得·蒂尔支持的交易所避开伦敦，特朗普家族代币亮相，Solana反弹在即——本周加密圈热点：美国首次将GDP数据发布在区块链上，提升公开透明；海外交易所推迟上市，流动性与监管权衡加剧。
• 玛乔丽·泰勒·格林今年投资了BlackRock的比特币ETF——她的收益与国会其他成员相比如何？：国会议员加持IBIT等比特币ETF，年内回报约两成，显现合规通道的吸引力。
• Anthony Scaramucci 警告：比特币或先暴跌40%再冲击50万美元：长期看多与短期大幅回撤并存，重申“拿得住”的重要性。
• 稳定币将推动金融现代化：专栏称应提升本币信心与稳定币治理，而非一味限制，推动支付与市场基础设施现代化。

大宗商品：白银被“战略化”

政策与资金共振下，白银从工业金属向战略资产演化，波动与流动性同步上行。

• 白银的强势表现预示着下一轮大宗商品牛市的来临：价格创多年高位，年内涨逾三成。美国将银列入关键矿产、潜在高关税与降息预期叠加，推动定价上扬但波动加剧。

出行与自动驾驶

Robotaxi落地遭质疑，技术路径与监管博弈未解，车企与平台分道并进。

• 特斯拉Robotaxi疑云渐浓，Waymo稳步前进，Uber承认技术难关，理想汽车瞄准AI——本周出行动态：公众对特斯拉出租车持审慎态度；Uber称需“超人级安全”，偏好摄像头+激光雷达；Waymo按部就班；理想汽车宣布2025年海外扩张。

中概股与平台经济

龙头走稳、盈利能力提升，估值仍低于海外同业，渗透率提升空间大。

• 腾讯音乐股价超越Spotify，成为中国音乐巨头：年内涨幅约122%，付费用户与利润率齐升，付费渗透率仅约9%，提升空间可期。

投资人与公司治理

头部资金集中押注“高质量资产”，超级巨头进入传承期，长期主义信号强化。

• 亿万富翁比尔·阿克曼将对冲基金138亿美元资产的58%投向仅三家公司：重仓优步、布鲁克菲尔德与Alphabet，押注广告、云与资产管理的稳健增长。
• 沃伦·巴菲特九十高龄仍坚持掌舵伯克希尔哈撒韦的背后决策：巴菲特于95岁生日宣布退休，伯克希尔进入新阶段；其长期治理与慈善遗产将持续影响市场预期。