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英伟达：增长势头强劲，迈向10万亿美元市值的机遇与挑战
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英伟达最新财报显示，尽管面临地缘政治限制，其增长势头依然惊人。公司第二季度收入飙升56%，达到467.4亿美元，这还是在未向中国客户销售任何芯片的情况下实现的。核心驱动力是数据中心业务，其收入同样增长56%至411亿美元，显示出市场对AI芯片的旺盛需求。此外，公司的网络设备、游戏和汽车业务也表现出色。展望未来，英伟达预计AI基础设施市场规模在未来五年内将达到3至4万亿美元。分析师预测，凭借其技术护城河和持续的增长，英伟达有望在2030年前冲击10万亿美元市值。尽管增长率相较于之前的超高水平有所放缓，但从绝对规模和未来潜力来看，其股票估值仍被认为是合理的，对长期投资者具有吸引力。
要点
- 1增长强劲：即便失去中国市场约80亿美元的潜在收入，第二季度总营收仍增长56%，达到467.4亿美元。
- 2核心驱动：数据中心业务是增长的主要引擎，收入达411亿美元。同时，网络设备业务收入几乎翻倍，成为另一大亮点。
- 3巨大市场：公司高管预测，未来五年AI基础设施市场规模将增长至3万亿到4万亿美元，为英伟达提供了巨大的发展空间。
- 4未来潜力：分析师认为，基于其稳固的市场地位和持续的增长预期，英伟达有潜力在2030年前达到10万亿美元市值，且当前估值合理。
视角
英伟达CEO 黄仁勋
我们预计到本十年末，AI基础设施的支出将达到3万亿至4万亿美元。这为公司未来的发展指明了方向。
Melius Research 分析师 Ben Reitzes
他预测，到本十年末，英伟达年收入可达6000亿美元，股价至少会翻倍。增长动力将来自新兴AI公司、数据中心扩展以及主权AI的需求。
市场担忧
部分投资者担心增长率正在放缓。相较于过去超过100%的同比增长，目前56%的增长率显得较低。但从绝对值来看，公司增长依然惊人。
核心业务表现
英伟达的增长故事不仅限于AI芯片。虽然数据中心业务是绝对的主力，其收入从两年前的103亿美元飙升至本季度的411亿美元，但其他业务板块同样表现出色。
公司的网络产品组合，包括Spectrum-X以太网和InfiniBand，需求强劲，其收入几乎翻倍至73亿美元，这突显了英伟达除GPU外的另一大技术优势。
此外，游戏业务收入增长49%至43亿美元，专业可视化业务增长32%，而新兴的汽车业务更是激增69%至5.86亿美元，主要得益于其自动驾驶解决方案。
挑战与机遇
当前最大的挑战无疑是地缘政治带来的市场限制。由于无法向中国销售其先进芯片，英伟达在本季度错失了约80亿美元的潜在收入。公司正在努力获取出口许可，以恢复对华销售，但这部分收入并未计入下一季度的业绩指引中。
然而，挑战背后是更大的机遇。一旦市场限制放宽，中国这个年增长50%、价值500亿美元的市场将为英伟达带来新的增长动力。更重要的是，全球性的AI基础设施建设浪潮才刚刚开始，英伟达作为核心供应商，其长期增长的天花板依然很高。
Q&A
Q: 英伟达的增长速度是不是在放缓？
A: 从增长率来看，是的。与此前超过100%的季度同比增长相比，56%的增速有所回落。但这是一种正常现象，因为随着公司体量越来越大，维持超高百分比增长的难度会增加。从绝对收入来看，公司仍在创造历史新高，并且下一季度的收入指引（约540亿美元）预示着增长仍在继续。
Q: 股价涨了这么多，现在投资英伟达还划算吗？
A: 根据文章分析，答案是肯定的。尽管股价已大幅上涨，但其估值仍然被认为是合理的。例如，其预期市盈率（Forward P/E）为29.5倍，PEG比率低于0.8（通常低于1被认为低估）。考虑到AI市场的巨大潜力和公司的技术护城河，长期来看仍有可观的上涨空间。
你知道吗？
耐心投资的回报是惊人的。如果你在1999年英伟达上市时投资100美元，到今天这笔投资的价值将超过48万美元。即使是在十年前投资，100美元也会变成大约32,110美元。
来源
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