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Lantronix 财报解读：无人机与物联网业务推动转型，核心业务企稳
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Lantronix 在2025财年第四季度实现了2880万美元的营收，标志着公司在告别欧洲智能电网大客户 Gridspertise 的影响后，核心业务已趋于稳定并重回增长轨道。尽管全年营收同比有所下降，但公司在多个关键领域取得了显著进展。最引人注目的是，Lantronix 在无人机市场获得了重要突破，已与超过10家军用和工业无人机制造商展开合作，预计该业务将在未来几年成为重要的收入来源。此外，公司与一家美国主要移动运营商签订了多年的设备与服务合同，这不仅带来了可观的硬件订单，更重要的是开启了高利润的年度经常性收入 (ARR) 模式。通过将生产线移出中国、削减运营成本和重组债务，公司成功降低了关税风险和财务成本，并预计毛利率将回升至健康水平。这些举措表明，Lantronix 正在从传统的硬件供应商向高附加值的平台解决方案合作伙伴转型，为未来的可持续盈利增长奠定了坚实基础。
要点
- 1核心业务企稳：剔除一次性大客户的影响后，核心业务恢复增长，第四季度营收为2880万美元，为未来增长奠定基础。
- 2无人机市场突破：已与超过10家军工及工业无人机制造商合作，预计到2027财年，无人机业务可能占公司总收入的10%至15%。
- 3斩获运营商大单：与美国一家大型移动运营商签订多年协议，为其超过5万个基站提供设备和服务，并首次开启了高利润的年度经常性收入。
- 4利润率与成本优化：通过将生产移出中国，成功降低了关税风险和成本，预计2026财年毛利率将回升至44%-45%的健康水平。
视角
Saleel Awsare, 首席执行官
我们的竞争优势在于深厚的相机专业知识。军事和高性能无人机需要先进的相机调校、传感器融合和复杂的软件集成，这些都是我们多年来不断完善的能力。
Saleel Awsare, 首席执行官
与运营商的合作凸显了我们从传统硬件供应商向战略平台合作伙伴的转型，帮助客户加速边缘智能化。这让我们能获取更大的客户份额，并创造更有粘性的高利润业务。
Brent Stringham, 首席财务官
第四季度利润率的环比下降主要反映了库存费用和较高的关税。随着我们继续管理库存和关税影响，我们预计毛利率将恢复到2025财年上半年的水平。
战略转型与业务多元化
Lantronix 正经历一场深刻的战略转型。过去，公司收入在很大程度上依赖于少数大型项目，例如与欧洲客户 Gridspertise 的合作。随着该项目的结束，公司面临填补收入缺口的挑战。财报显示，公司正通过向高价值、多元化的市场扩张来应对这一挑战。国防无人机和电信基础设施是两个最关键的新增长点。这些领域的共同点是客户粘性高、利润空间大，并且能带来持续的收入流，而不仅仅是一次性的硬件销售。
这些类型的胜利突显了我们从传统硬件供应商向战略平台合作伙伴的转变，帮助客户加速边缘智能。这种演变使我们能够占据更大的客户钱包份额，加深长期关系，并将我们的解决方案更直接地嵌入到他们的关键运营中。
这种从卖产品到卖“平台+服务”的转变，是公司实现长期可持续增长的核心逻辑。它降低了对单一客户或项目的依赖，提升了整体业务的抗风险能力。
成本优化与供应链重组
面对全球贸易环境的不确定性，Lantronix 采取了果断的措施来优化其成本结构和供应链。最重要的一项举措是将绝大多数面向美国市场的产品制造移出中国。这一战略调整直接降低了公司的成本和潜在的关税风险，为利润率的稳定回升提供了保障。同时，公司在2025财年实施了严格的成本控制，精简了运营，并成功偿还了部分债务及完成了再融资，从而降低了利息支出，增强了财务灵活性。这些内部优化措施与外部市场扩张相辅相成，共同构建了一个更精简、更高效、更有韧性的运营模式。
Q&A
Q: 在无人机业务中，你们每台设备的平均美元价值是多少？这个市场机会有多大？
A: 平均每台设备的价值约500美元。对于一些主要客户而言，这可能意味着每年400万到500万美元的收入机会。我们预计，到2027财年，无人机业务有潜力占到公司总收入的10%到15%。
你知道吗？
Lantronix 与一家美国主要移动运营商的合作，涉及为全国超过 50,000 个无线基站的备用电源系统进行现代化改造。这不仅是一笔可观的硬件销售，更重要的是，它通过集成公司的 Perception 平台，开启了高利润的年度经常性收入 (ARR) 模式。
来源
 | Lantronix（LTRX）2025财年第四季度财报电话会议实录 |
| Lantronix无人机与运营商合作再升级 |
| Lantronix第四季度营收暴跌百分之41 |