英伟达财报前瞻：市场预期、关键看点与潜在影响
英伟达（Nvidia）即将在8月27日公布最新财报，市场对此高度关注。这家AI巨头自四月以来市值增加了2万亿美元，投资者对其期望极高。然而，分析师们的看法出现了分歧。一方面，像Wedbush的Dan Ives和Deepwater的Gene Munster这样的看多派认为，英伟达在AI领域的主导地位依然稳固，甚至看好其在机器人等新领域的长期增长潜力。另一方面，部分分析师则对短期前景表示担忧，特别是考虑到中美贸易限制对中国市场销售带来的不确定性，他们认为公司对下一季度的业绩指引可能无法达到华尔街的超高预期。因此，本次财报不仅关乎英伟达自身的股价，也将对众多重仓该股的科技ETF基金产生深远影响，市场正屏息以待。
要点
- 1财报公布日：英伟达将于8月27日美股盘后公布其2026财年第二季度财报。
- 2业绩预期：市场普遍预计每股收益（EPS）约为1.01美元，营收约为460亿美元，同比增长超过50%。
- 3核心看点：投资者将密切关注公司对第三季度的业绩指引，特别是关于Blackwell GPU的需求、以及在中国市场的销售策略和前景。
- 4市场影响：财报结果将直接影响重仓英伟达的科技ETF，如VanEck半导体ETF (SMH)，该基金中英伟达的权重高达22%。
在财报发布前，华尔街对英伟达的未来走向呈现出明显的多空分歧，不同分析师从各自的角度给出了判断。
视角
Wedbush (Dan Ives)
坚定看多派。Ives认为，市场仍然低估了AI革命的需求，而英伟达是驱动这场革命的唯一核心芯片。他预测本次财报将是英伟达再次“大秀肌肉”的时刻。
Deepwater (Gene Munster)
着眼长远。Munster认为，投资者不应只关注短期数据。在数据中心之后，机器人技术（Physical AI）将成为英伟达下一个巨大的增长引擎，其Jetson芯片已为此布局。
KeyBanc Capital Markets
持谨慎态度。分析师指出，由于美国出口许可的不确定性和中国客户的压力，英伟达对第三季度的指引可能低于预期。若将中国区销售排除，营收可能减少20-30亿美元。
中国市场的不确定性
中国市场是本次财报最受关注的焦点之一。由于美国政府的出口限制，英伟达向中国销售高端AI芯片的业务受到严重影响。公司为此推出了性能缩减的H20芯片作为替代方案，但近期有报道称，由于中方对芯片安全性的疑虑，英伟达已指示供应商暂停生产H20。这一系列事件为公司的在华业务增添了巨大的不确定性。
投资者迫切需要从管理层的解读中获得清晰信息：英伟达将如何应对地缘政治风险，以及其在中国市场的未来战略究竟是什么。
对科技ETF的影响
作为全球市值最高的公司，英伟达的股价波动对整个科技板块，尤其是相关的交易所交易基金（ETF）有着举足轻重的影响。英伟达在许多主流科技ETF中占据极高的权重，例如，它在VanEck半导体ETF (SMH)中的占比约为22%，在Vanguard信息技术ETF (VGT)中约为18%。这意味着，如果英伟达财报超预期，将强力拉动这些ETF上涨；反之，若业绩或指引不及预期，SMH这类高度集中的基金将首当其冲，受到最沉重的打击。
Q&A
Q: 除了营收和利润，投资者在财报中最关心什么？
A: 市场最关心的是未来指引。具体来说，包括对大型云服务商（如微软、谷歌）资本支出的展望，新一代Blackwell GPU的产能和需求情况，以及最重要的——对中国业务的清晰说明和量化影响。CEO黄仁勋的评论将成为市场判断AI行业整体趋势的关键风向标。
你知道吗？
自2022年底AI热潮兴起以来，英伟达的股价已上涨超过12倍，市值一度突破4万亿美元。然而，从历史上看，九月通常是英伟达股价表现最弱的月份，这为财报后的市场反应增添了一层季节性的不确定性。